이 글은 회계법인 마일스톤의 기고문입니다. 스타트업을 위한 양질의 콘텐츠를 기고문 형태로 공유하고자 하는 분이 있다면 벤처스퀘어 에디터 팀 editor@venturesquare.net으로 연락 주시기 바랍니다.
최근 국내외 경영 환경의 불확실성이 커지면서, 기업들은 생존과 성장을 위한 필사적인 전략을 구사하고 있습니다. 그중 하나가 바로 ‘기업 분할’입니다. 기업 분할이란, 기존 회사의 사업 부문이나 자산을 떼어내어 하나 또는 그 이상의 새로운 독립된 법인을 설립하는 것을 의미합니다.
최근 방산과 항공우주 산업을 핵심으로 영위하는 한화에어로스페이스는 분할 결정을 단행하고 긍정적인 평가를 받았습니다. 한화에어로스페이스는 기존의 항공·방산 부문 외에 산업용 장비 등 다양한 사업을 영위해왔으나, 성격이 다른 사업들을 물적 분할 방식을 통해 깔끔하게 분리하고, 존속 법인의 역량을 핵심 방산 사업에 집중하겠다는 명확한 목표를 제시했습니다.
단순히 회사를 둘로 나누는 이 행위는, 기업의 근본적인 체질 개선을 통해 시장에서 더 높은 가치를 평가받기 위한 전략적 선택이 되기도 합니다.
본 칼럼에서는 기업 분할의 기본 개념, 주요 유형, 그리고 분할을 통해 기업이 실제로 얻고자 하는 전략적 이점과 기대 효과를 알아보겠습니다.
1. 기업분할의 주요 유형과 특징
기업이 ‘분할’을 결정할 때, 경영진과 주주 모두 가장 먼저 주목해야 할 것은 바로 ‘어떤 방식으로 쪼갤 것인가’ 입니다. 기업 분할은 크게 물적 분할과 인적 분할이라는 두 가지 방식으로 나뉘며, 그 방식에 따라 신설 회사의 주인이 달라지고 기업 가치에 미치는 영향도 달라집니다.
(1) 물적분할(Split-off)
물적 분할은 가장 흔하게 사용되는 분할 방식입니다. 물적 분할은 기존 회사(모회사)가 특정 사업 부문을 떼어내어 새로운 회사(자회사)를 설립하되, 신설 회사의 주식 전체(100%)를 모회사가 그대로 소유하는 방식입니다. 분할 후 모회사와 자회사는 수직적인 모자회사 관계를 형성하게 됩니다.
이 경우 모회사는 100% 지분을 통해 신설 회사에 대한 지배력을 유지하고, 분리된 자회사는 독립적인 의사결정 체계를 갖추고 해당 사업에만 집중하여 경영 효율성을 높일 수 있다는 장점이 있습니다. 또한 핵심 사업을 영위하는 신설 회사를 분할하여 상장시키고자 하는 경우 대규모 자금 조달이 용이할 수 있습니다.
하지만 기존 주주들은 핵심 사업이 분리된 신설 회사 주식을 직접 받지 못하고, 평가 절하된 모회사 주식만을 보유하게 되면서 기존 주주의 가치가 희석되는 결과를 초래할 수 있습니다.
(2) 인적분할(Spin-off)
인적 분할은 기존 회사를 두 개 이상의 회사로 나눌 때, 신설 회사의 주식을 기존 회사의 주주들이 원래 지분 비율대로 직접 나눠 갖는 방식입니다. 분할 후 두 회사는 지배관계가 존재하지 않는 독립적인 회사가 됩니다.
주주들은 분할된 두 회사의 주식을 모두 보유하게 되므로, 분리된 사업의 잠재적 가치를 그대로 향유하는 장점이 있습니다. 또한, 각 회사가 독립적으로 시장의 평가를 받게 되어, 비핵심 사업에 가려져 있던 성장 사업의 가치가 명확히 드러날 기회가 생기게 됩니다.
다만, 인적 분할 직후에는 기존 대주주가 신설 회사에 대한 지배력을 직접 갖지 못합니다. 이 때문에 대주주는 지배력을 확보하기 위해 현물출자, 자사주활용 등 복잡하고 추가적인 절차를 거쳐야 한다는 단점이 있습니다.
(3) 분할합병
분할합병은 단순 분할보다 조금 더 복잡합니다. 분할합병은 기존 회사가 특정 사업부문을 분리하여, 분리된 사업부문을 존립 중인 다른 회사(합병회사)에 합병시키는 형태를 말합니다. 분할합병에는 합병회사가 발행한 신주를 분할회사 주주에게 직접 배분하는 인적분할합병과, 합병회사가 발행한 신주를 분할회사가 직접 소유하게 되는 물적분할합병이 있습니다.
이를 통해 분할회사는 비핵심 사업부문을 분리하여 핵심사업에 역량과 자원을 집중하고, 합병회사는 기존 사업과의 시너지 효과를 창출하면서 기업가치를 극대화 할 수 있습니다.
하지만 분할합병은 보다 복잡한 거래로 인한 높은 거래 비용을 수반하며 다양한 이해관계자와의 갈등이 발생할 수 있다는 리스크가 있습니다.
2. 분할의 실행 목적과 기대효과
기업이 막대한 시간과 비용, 그리고 주주의 동의를 얻어 분할을 선택하는 이유는 현재 주가에 반영되지 못한 잠재적 가치를 시장에 드러내고 경영 효율성을 극대화하기 위함입니다.
분할을 통해 각 사업 부문은 독립된 법인으로서 해당 분야에만 자원을 집중하고 전문화할 수 있습니다. 이는 의사결정 과정을 단순화하고, 각 사업부의 경영진이 시장 환경에 맞는 전략을 신속하게 수립하고 실행할 수 있게 되면서 경쟁력 강화로 이어집니다.
또한 핵심 사업과 비핵심 사업이 섞여 있을 경우, 시장은 기업 전체를 평균적인 기준으로 평가(가치 디스카운트)하는 경향이 있습니다. 성장성이 높은 첨단 사업(예: 배터리, 바이오)을 분리하면, 투자자들이 그 사업의 잠재력만을 보고 집중 투자할 수 있게 됩니다. 이는 곧 시장에서 해당 사업 부문에 맞는 높은 주가수익비율(PER)을 인정받아 기업가치를 재평가하는 기회가 됩니다.
3. 마무리하며
성공적인 기업 분할은 단순한 조직 개편을 넘어, 기업이 현재의 비효율을 극복하고 미래의 성장 동력을 확보하는 핵심적인 전략 도구가 됩니다. 하지만 이 모든 목적과 기대 효과를 달성하기 위해서는 적절한 분할 방식 선택과 올바른 회계처리가 필수적으로 동반되어야 합니다.
- 관련 칼럼 더 보기
Corporate spin-offs, why do they do it?
This article is a contribution from the accounting firm Milestone. If you would like to share quality content for startups in the form of a contribution, please contact the Venture Square editorial team at editor@venturesquare.net.
As uncertainty in the domestic and international business environment grows, companies are employing desperate strategies to survive and grow. One of these strategies is "corporate spin-offs." A corporate spin-off involves separating business divisions or assets from an existing company and establishing one or more new, independent entities.
Hanwha Aerospace, which focuses on the defense and aerospace industries, recently announced its decision to split off its business, receiving positive reviews. While Hanwha Aerospace has operated a variety of businesses, including industrial equipment, in addition to its existing aerospace and defense businesses, the company has set a clear goal of cleanly separating these diversified businesses through a physical spin-off and focusing the remaining entity's capabilities on its core defense business.
This act of simply splitting the company in two can also be a strategic choice to improve the company's fundamental constitution and thereby gain a higher valuation in the market.
In this column, we will explore the basic concepts of corporate spin-offs, their main types, and the strategic benefits and expected outcomes that companies actually seek through spin-offs.
1. Main types and characteristics of corporate divisions
When a company decides to split, the first thing both management and shareholders must consider is the method of division. Corporate splits are broadly categorized into two methods: physical splits and human splits. Depending on the method, the ownership of the new company changes and the impact on corporate value also varies.
(1) Split-off
A spin-off is the most common division method. A spin-off involves an existing company (parent company) spinning off a specific business unit to establish a new company (subsidiary), with the parent company retaining full ownership (100%) of the new company's stock. After the spin-off, the parent company and subsidiary form a vertical parent-subsidiary relationship.
In this case, the parent company maintains control over the new company through a 100% stake, while the spun-off subsidiary has an independent decision-making system and can focus solely on its business, enhancing management efficiency. Furthermore, if the new company, which operates a core business, is spun off and listed, it can facilitate large-scale financing.
However, existing shareholders may not receive shares in the newly created company with the core business separated, and instead, they may only hold shares in the undervalued parent company, which may result in the dilution of the value of existing shareholders.
(2) Spin-off
A spin-off is a method whereby an existing company is divided into two or more companies, with the existing company's shareholders directly dividing the shares of the new company according to their original ownership ratios. After the spin-off, the two companies become independent entities with no controlling interest.
Shareholders will own shares of both companies, benefiting from the potential value of the separated businesses. Furthermore, each company will be independently evaluated by the market, providing an opportunity to clearly reveal the value of growth businesses previously hidden behind non-core businesses.
However, immediately after the spin-off, the existing major shareholder loses direct control over the new company. Therefore, the major shareholder must undergo complex and additional procedures, such as in-kind contributions and treasury stock use, to secure control.
(3) Split merger
A spin-off merger is slightly more complex than a simple spin-off. A spin-off merger involves an existing company separating a specific business division and merging it with another existing company (the merging company). There are two types of spin-off mergers: a spin-off merger, in which new shares issued by the merging company are directly distributed to the shareholders of the spin-off company, and a physical spin-off merger, in which the spin-off company directly owns the new shares issued by the merging company.
This allows the spun-off company to separate non-core business divisions and focus its capabilities and resources on its core businesses, while the merged company can maximize corporate value by creating synergies with its existing businesses.
However, spin-off mergers carry the risk of higher transaction costs due to more complex transactions and conflicts with various stakeholders.
2. Purpose and expected effects of the division
The reason companies choose to split their companies, spending enormous amounts of time, money, and obtaining shareholder approval, is to unlock potential value not currently reflected in their stock prices and maximize management efficiency.
Through spin-offs, each business unit can focus its resources and specialize as an independent legal entity within its specific area. This simplifies decision-making and allows each division's management to quickly develop and implement strategies tailored to the market environment, thereby enhancing competitiveness.
Furthermore, when core and non-core businesses are mixed, the market tends to evaluate the entire company based on an average (value discount). Separating high-growth, cutting-edge businesses (e.g., batteries, bio) allows investors to focus solely on their potential. This, in turn, provides an opportunity for the market to recognize a high price-to-earnings ratio (PER) appropriate for the business segment, leading to a revaluation of the company.
3. In conclusion
A successful corporate spin-off goes beyond simple organizational restructuring; it becomes a key strategic tool for companies to overcome current inefficiencies and secure future growth engines. However, achieving all these goals and expected benefits requires selecting the right spin-off method and implementing proper accounting practices.
- See more related columns
企業分割、なぜするのでしょうか？
この記事は会計法人マイルストーンの投稿です。スタートアップのための質の高いコンテンツを投稿フォームで共有したい人がいる場合は、ベンチャースクエアエディタチームeditor@venturesquare.netまでご連絡ください。
近年、国内外の経営環境の不確実性が大きくなり、企業は生存と成長のための必死の戦略を駆使しています。そのうちの1つが「企業分割」です。企業分割とは、既存の会社の事業セグメントまたは資産を切り離し、1つ以上の新しい独立した法人を設立することを意味します。
最近、防衛産業と航空宇宙産業を中心とするハンファエアロスペースは、分割決定を断行し、肯定的な評価を受けました。ハンファエアロスペースは既存の航空・放散部門の他に産業用装備など多様な事業を営んできてきましたが、性格の異なる事業を物的分割方式を通じてきれいに分離し、存続法人の力量を核心放散事業に集中するという明確な目標を提示しました。
単に会社を二つに分けるこの行為は、企業の根本的な体質改善を通じて市場でより高い価値を評価されるための戦略的選択になることもあります。
このコラムでは、企業分割の基本概念、主な種類、および分割を通じて企業が実際に得ようとする戦略的利点と期待効果を調べます。
1.企業分割の主な種類と特徴
企業が「分割」を決めるとき、経営陣と株主の両方が最初に注目すべきことは、まさに「どのように切り分けるのか」です。企業分割は、主に物的分割と人的分割という2つの方法に分けられ、その方法によって新会社の所有者が変わり、企業価値に与える影響も異なります。
(1) 物積分割(Split-off)
物的分割は、最も一般的に使用される分割方法です。物的分割は、既存会社（親会社）が特定の事業部門を切り離して新しい会社（子会社）を設立するが、新会社の株式全体（100％）を親会社がそのまま所有する方式です。分割後、親会社と子会社は垂直の親会社関係を形成します。
この場合、親会社は100％持分を通じて新設会社に対する支配力を維持し、分離された子会社は独立した意思決定体系を備え、当該事業にのみ集中して経営効率を高めることができるという利点があります。また、コア事業を営む新会社を分割して上場したい場合は、大規模な資金調達が容易になる可能性があります。
しかし、既存の株主はコア事業が分離された新会社の株式を直接受け取ることができず、評価を下げた親会社の株式のみを保有することになり、既存の株主の価値が希釈される結果を招く可能性があります。
(2) 人的分割(Spin-off)
人的分割は、既存の会社を複数の会社に分割する場合、新会社の株式を既存の会社の株主が元の持分比率で直接分割する方法です。分割後、両方の会社は支配関係が存在しない独立した会社になります。
株主は、分割された両社の株式を保有することになるため、分離された事業の潜在的価値をそのまま享受するという利点があります。また、各会社が独立して市場の評価を受けることになり、非核事業に隠されていた成長事業の価値が明確に明らかになる機会が生まれます。
ただし、人的分割直後には、既存の大株主が新設会社に対する支配力を直接持たない。このため、大株主は支配力を確保するために現物出資、自社株活用など複雑で追加的な手続きを経なければならないという欠点があります。
(3) 分割合併
分割合併は単純分割よりも少し複雑です。分割合併とは、既存の会社が特定の事業部門を分離し、分離した事業部門を存立中の他の会社（合併会社）に合併させる形態をいいます。分割合併には、合併会社が発行した新株を分割会社株主に直接配分する人的分割合併と、合併会社が発行した新株を分割会社が直接所有する物積分割合併があります。
これにより、分割会社は非核心事業部門を分離してコア事業に力量と資源を集中し、合併会社は既存事業との相乗効果を創出しながら企業価値を最大化することができます。
しかし、分割合併は、より複雑な取引による高い取引コストを伴い、さまざまな利害関係者との葛藤が発生する可能性があるというリスクがあります。
2. 分割の実行目的と期待効果
企業が膨大な時間とコスト、株主の同意を得て分割を選択する理由は、現在の株価に反映されていない潜在的な価値を市場に明らかにし、経営効率を最大化するためです。
分割により、各事業部門は独立した法人であり、その分野にのみリソースを集中して専門化することができます。これは意思決定プロセスを簡素化し、各事業部の経営陣が市場環境に合った戦略を迅速に確立し実行できるようになり、競争力の強化につながります。
また、コア事業と非核事業が混在している場合、市場は企業全体を平均的な基準で評価（価値ディスカウント）する傾向があります。成長性の高いハイテク事業（バッテリー、バイオなど）を分離すると、投資家がその事業の可能性だけを見て集中投資できるようになります。これはまもなく市場で当該事業部門に合った高い株価収益比率（PER）を認められ、企業価値を再評価する機会となります。
3.仕上げ
成功した企業分割は、単純な組織改編を超えて、企業が現在の非効率を克服し、将来の成長動力を確保するための重要な戦略ツールになります。しかし、これらの目的と期待効果をすべて達成するためには、適切な分割方法の選択と正しい会計処理が必要に伴う必要があります。
- 関連列をさらに表示
企业分拆上市，他们为什么要这样做？
本文由会计事务所 Milestone 提供。如果您也想为创业公司投稿，分享优质内容，请联系 Venture Square 编辑团队：editor@venturesquare.net。
随着国内外商业环境的不确定性日益加剧，企业正采取各种孤注一掷的策略以求生存和发展。其中一种策略就是“企业分拆”。企业分拆是指将现有公司的业务部门或资产剥离出来，并建立一个或多个新的独立实体。
专注于国防和航空航天领域的韩华航空航天公司近日宣布分拆业务，此举获得了积极评价。尽管韩华航空航天除了现有的航空航天和国防业务外，还经营着包括工业设备在内的多种业务，但该公司已明确设定目标，通过实体分拆将这些多元化业务彻底剥离，并将剩余实体的资源集中于其核心国防业务。
将公司一分为二的做法也可以是一种战略选择，旨在改善公司的基本结构，从而在市场上获得更高的估值。
在本专栏中，我们将探讨企业分拆的基本概念、主要类型，以及公司通过分拆实际寻求的战略利益和预期结果。
1. 公司部门的主要类型和特点
当一家公司决定分拆时，管理层和股东首先要考虑的是分拆方式。公司分拆大致可分为两种方式：实体分拆和人员分拆。根据分拆方式的不同，新公司的所有权结构会发生变化，对公司价值的影响也会有所不同。
（1）分流
分拆是最常见的业务划分方式。分拆是指现有公司（母公司）剥离其特定业务部门，成立一家新公司（子公司），母公司保留对新公司100%的股权。分拆后，母公司和子公司形成纵向的母子公司关系。
在这种情况下，母公司通过持有新公司100%的股份来保持控制权，而分拆出来的子公司则拥有独立的决策体系，可以专注于自身业务，从而提高管理效率。此外，如果这家经营核心业务的新公司分拆上市，则可以更容易地获得大规模融资。
然而，现有股东可能不会获得核心业务分离后新成立公司的股份，而可能只会持有被低估的母公司的股份，这可能会导致现有股东的价值被稀释。
（2）衍生公司
分拆是指将一家现有公司拆分为两家或多家公司的方法，原公司股东按照其原有持股比例直接分配新公司的股份。分拆后，两家公司成为独立的实体，彼此之间没有控股权。
股东将持有两家公司的股份，并从分拆后业务的潜在价值中获益。此外，每家公司都将接受市场独立评估，从而有机会清晰地展现此前被非核心业务掩盖的增长型业务的价值。
然而，分拆完成后，原有的大股东立即失去对新公司的直接控制权。因此，该大股东必须通过诸如实物出资和动用库存股等复杂且额外的程序来重新获得控制权。
（3）分拆合并
分拆合并比简单的分拆要复杂一些。分拆合并是指一家现有公司将其特定业务部门剥离出来，并将其与另一家现有公司（合并公司）合并。分拆合并有两种类型：一种是分拆合并，合并公司发行的新股直接分配给分拆公司的股东；另一种是实物分拆合并，分拆公司直接持有合并公司发行的新股。
这使得分拆后的公司能够剥离非核心业务部门，并将自身能力和资源集中于核心业务，而合并后的公司则可以通过与现有业务产生协同效应来最大限度地提高公司价值。
然而，分拆合并由于交易更加复杂，涉及更高的交易成本，并且存在与各利益相关者发生冲突的风险。
2. 该部门的目的和预期效果
公司之所以选择拆分公司，花费大量时间、金钱并获得股东批准，是为了释放目前股价尚未反映的潜在价值，并最大限度地提高管理效率。
通过分拆，每个业务单元可以集中资源，并在其特定领域内作为独立的法律实体进行专业化发展。这简化了决策流程，使各部门管理层能够快速制定并实施适应市场环境的战略，从而提升竞争力。
此外，当核心业务和非核心业务混杂在一起时，市场往往会基于平均值（价值折让）来评估整个公司。将高增长、前沿业务（例如电池、生物技术）分离出来，可以让投资者专注于这些业务的潜力。反过来，这为市场提供了一个机会，使其能够认可与该业务板块相符的高市盈率（PER），从而实现公司估值的重估。
3. 结论
成功的企业分拆不仅仅是简单的组织结构重组；它成为公司克服当前效率低下问题、确保未来增长引擎的关键战略工具。然而，要实现所有这些目标和预期收益，需要选择合适的分拆方式并实施恰当的会计准则。
- 查看更多相关专栏
Scissions d'entreprises, pourquoi procèdent-elles ainsi ?
Cet article est une contribution du cabinet comptable Milestone. Si vous souhaitez partager du contenu de qualité destiné aux startups, veuillez contacter l'équipe éditoriale de Venture Square à l'adresse editor@venturesquare.net.
Face à l'incertitude croissante du contexte économique national et international, les entreprises ont recours à des stratégies extrêmes pour survivre et se développer. Parmi celles-ci figure la scission d'entreprises. Ce procédé consiste à séparer des divisions ou des actifs d'une entreprise existante et à créer une ou plusieurs entités nouvelles et indépendantes.
Hanwha Aerospace, entreprise spécialisée dans les secteurs de la défense et de l'aérospatiale, a récemment annoncé sa décision de scinder ses activités, une décision qui a été bien accueillie. Bien que Hanwha Aerospace ait mené des activités diversifiées, notamment dans le domaine des équipements industriels, en plus de ses activités aérospatiales et de défense traditionnelles, la société s'est fixé pour objectif de séparer clairement ces activités diversifiées par le biais d'une scission physique et de recentrer les capacités de l'entité restante sur son cœur de métier, la défense.
Le simple fait de scinder l'entreprise en deux peut également constituer un choix stratégique pour améliorer sa structure fondamentale et ainsi obtenir une meilleure valorisation sur le marché.
Dans cette rubrique, nous explorerons les concepts de base des scissions d'entreprises, leurs principaux types, ainsi que les avantages stratégiques et les résultats escomptés que les entreprises recherchent réellement par le biais de ces scissions.
1. Principaux types et caractéristiques des divisions d'entreprise
Lorsqu'une entreprise décide de se scinder, la première question que doivent se poser la direction et les actionnaires est celle du mode de scission. On distingue généralement deux types de scissions : la scission physique et la scission humaine. Selon le mode choisi, la propriété de la nouvelle entité est modifiée et l'impact sur la valeur de l'entreprise est également différent.
(1) Séparation
La scission est la méthode de division la plus courante. Elle consiste pour une entreprise existante (la société mère) à scinder une unité commerciale spécifique afin de créer une nouvelle entreprise (la filiale), la société mère conservant l'intégralité du capital (100 %) de la nouvelle entité. Après la scission, la société mère et sa filiale forment une structure hiérarchique verticale.
Dans ce cas, la société mère conserve le contrôle de la nouvelle entité grâce à une participation de 100 %, tandis que la filiale issue de la scission dispose d'un système de décision indépendant et peut se concentrer pleinement sur son activité, ce qui améliore son efficacité de gestion. De plus, si la nouvelle société, qui exerce une activité principale, est introduite en bourse, elle peut faciliter l'obtention de financements importants.
Toutefois, les actionnaires existants pourraient ne pas recevoir d'actions de la nouvelle société créée dont l'activité principale serait séparée, et pourraient ne détenir que des actions de la société mère sous-évaluée, ce qui pourrait entraîner une dilution de la valeur pour les actionnaires existants.
(2) Scission
Une scission est une opération par laquelle une entreprise existante est divisée en deux ou plusieurs entreprises, les actionnaires de l'entreprise d'origine se répartissant directement les actions de la nouvelle entreprise au prorata de leurs participations initiales. Après la scission, les deux entreprises deviennent des entités indépendantes, sans contrôle de part et d'autre.
Les actionnaires détiendront des actions des deux sociétés, bénéficiant ainsi de la valeur potentielle des activités séparées. De plus, chaque société sera évaluée indépendamment par le marché, ce qui permettra de révéler clairement la valeur des activités de croissance auparavant masquées par des activités non stratégiques.
Toutefois, immédiatement après la scission, l'actionnaire majoritaire existant perd le contrôle direct de la nouvelle société. Par conséquent, il doit entreprendre des démarches complexes et supplémentaires, telles que des apports en nature et l'utilisation d'actions propres, afin de recouvrer ce contrôle.
(3) Fusion scindée
Une fusion-scission est légèrement plus complexe qu'une simple scission. Elle consiste pour une entreprise existante à séparer une division spécifique de son activité et à la fusionner avec une autre entreprise (l'entreprise absorbante). Il existe deux types de fusions-scissions : la fusion-scission avec distribution directe d'actions nouvelles émises par l'entreprise absorbante aux actionnaires de l'entreprise issue de la scission, et la fusion-scission physique, où l'entreprise issue de la scission détient directement les actions nouvelles émises par l'entreprise absorbante.
Cela permet à l'entreprise issue de la scission de séparer ses activités non essentielles et de concentrer ses capacités et ses ressources sur ses activités principales, tandis que l'entreprise fusionnée peut maximiser sa valeur en créant des synergies avec ses activités existantes.
Cependant, les fusions-acquisitions impliquent des coûts de transaction plus élevés en raison de la complexité accrue des opérations et comportent un risque de conflits avec diverses parties prenantes.
2. Objectif et effets escomptés de la division
La raison pour laquelle les entreprises choisissent de scinder leurs activités, en y consacrant énormément de temps et d'argent, et en obtenant l'approbation des actionnaires, est de libérer une valeur potentielle qui n'est pas actuellement reflétée dans le cours de leurs actions et de maximiser l'efficacité de la gestion.
Grâce aux scissions, chaque unité opérationnelle peut concentrer ses ressources et se spécialiser en tant qu'entité juridique indépendante dans son domaine spécifique. Cela simplifie la prise de décision et permet à la direction de chaque division d'élaborer et de mettre en œuvre rapidement des stratégies adaptées au marché, renforçant ainsi sa compétitivité.
De plus, lorsque les activités principales et non principales sont mélangées, le marché a tendance à évaluer l'entreprise dans son ensemble sur la base d'une moyenne (décote). La séparation des activités à forte croissance et de pointe (par exemple, les batteries, les biotechnologies) permet aux investisseurs de se concentrer exclusivement sur leur potentiel. Ceci offre au marché l'opportunité de reconnaître un ratio cours/bénéfice (PER) élevé, approprié au segment d'activité, ce qui conduit à une réévaluation de l'entreprise.
3. En conclusion
Une scission d'entreprise réussie va bien au-delà d'une simple restructuration organisationnelle ; elle devient un outil stratégique essentiel permettant aux entreprises de surmonter leurs inefficacités actuelles et de garantir leur croissance future. Toutefois, pour atteindre ces objectifs et bénéficier des avantages escomptés, il est indispensable de choisir la méthode de scission appropriée et de mettre en œuvre des pratiques comptables rigoureuses.
- Voir plus de colonnes connexes
You must be logged in to post a comment.