-회계 전문성으로 유망 스타트업 발굴.. 숫자로 성장 가능성 읽어내
-파트너 체계로 초기 스타트업 투자·회계·세무·보육까지 원스톱 지원
-시드 단계부터 잠재 리스크 예방하는 자체 ‘시스템’ 구축
-피트니스·웰니스·바이오 집중 공략, 외부 AC/VC와 적극 협력 확대
생존하기에도 바쁜 스타트업들이 재무 관리까지 신경쓰기는 쉽지 않다. 시장 검증, 제품 개발, 고객 확보 등 눈앞의 과제에 집중하느라 재무제표 관리는 후순위로 밀리게 된다. 하지만 초기에 대수롭지 않게 넘긴 결함은 기업의 성장에 발목을 잡을 수 있다. 재무 불건전성으로 인해 기업가치가 깎이고, 정부지원사업 탈락이나 후속투자 무산 등 치명적인 결과로 돌아오기도 한다.
액셀러레이터(AC) ‘클러스트벤처스’는 이런 초기 리스크를 줄여 기업의 안정적인 성장을 돕고 있다. 회계·세무·보육·투자가 결합된 파트너 구조로 유망한 스타트업에 직접 투자할 뿐만 아니라, AC/VC를 대상으로도 회계·세무 교육을 지원하고 있다. 보육 경험을 바탕으로 지난 3월에는 스타트업과 벤처투자자를 위한 실전 지침서 <인사이트 맵>을 출간했다.
“투자자와 창업자 모두 겪는 ‘정보 비대칭’ 해결하겠다”
클러스트벤처스 내부 구성원은 회계사, 세무사, 변호사 등 전문가로 구성되어 있다. 현직 공인회계사인 손진원 대표는 클라이언트로 다양한 스타트업과 투자자들을 상대해 오며 양측의 정보 비대칭을 절감하게 됐다. “벤처투자에 관심 있는 클라이언트들이 많지만, 비상장 기업은 정보가 공개되어 있지 않아 쉽게 접근하기가 어렵다. 개인이 단독으로 투자하기엔 정보 비대칭이 크기 때문에 신뢰할 수 있는 투자처를 찾는 수요가 많다.”
정보 비대칭은 창업자 입장에서도 존재한다. 특히 시드(Seed) 단계일수록 사업 아이템에만 치중하다 보니 재무적인 부분을 놓치는 경우가 많다. 손 대표는 “초기 스타트업들은 매출은 없고 지출만 발생하는 경우가 많은데, 이 지출을 일반 비용으로 처리하면 세금이 줄어서 단기적으로는 도움이 되는 것처럼 보일 수 있지만, 추후에는 자본 잠식(회사의 순자산이 회사 설립 당시 자본금보다 적은 상태)에 이르게 된다.”라고 설명한다. 자본 잠식이 발생하면 후속 투자, 정부지원사업 등 자금 유치에 발목이 잡힐 수 있다.
창업 초기부터 철저하게 재무제표를 관리하면 충분히 리스크를 예방할 수 있다. 손진원 대표는 “우리의 회계 세무 전문성을 활용해서 처음 투자하는 단계부터 창업자들의 회계를 관리해 주면, 투자자와 창업자 간의 정보 비대칭성이 많이 사라질 수 있지 않을까 생각한다”라며 벤처투자에 뛰어든 계기를 설명했다. 손 대표는 먼저 개인투자조합을 직접 결성 및 운영해 보며 기회를 탐색한 후 2017년 클러스트벤처스를 설립, 2022년에는 액셀러레이터 라이선스를 취득해 본격적인 투자 및 보육 기능을 갖췄다.
회계부터 보육까지 ‘원스톱’ 지원, 자체 SaaS도 개발
클러스트벤처스는 ‘클러스트파트너스’의 산하 기업이다. ▲ 회계 감사와 재무 실사를 수행하는 ‘예인회계법인’, ▲ 스타트업 전문 세무와 기장을 담당하는 ‘지인택스’, ▲ 평생교육 지원 기관으로서 스타트업 창업자와 AC/VC 대상으로 회계 세무 등의 교육을 제공하는 ‘클러스트에듀’가 함께 파트너로 협업한다. 이 파트너 시스템을 통해 클러스트벤처스가 직접 투자한 스타트업들은 투자부터 회계, 세무, 보육까지 지속적으로 관리받을 수 있다.
스타트업의 특성을 잘 아는 전문가 인력으로 구성된 만큼 클러스트파트너스 산하 기관에서 회계/세무 지원을 받는 투자자·창업자 고객들은 합리적인 비용으로 높은 효율을 얻을 수 있다. 투자자들에게 비용 부담이 큰 재무 실사 시, 초기 스타트업에 필요한 범위만 포함해 업계 평균보다 저렴한 단가로 진행할 수 있다. 스타트업들의 재무제표 역시 사업 아이템의 특성에 맞춰 관리한다. “개발과 관련된 비용은 자산으로 처리하면, 같은 지출이어도 전부 비용으로 처리하는 것이 아니라 자산으로 반영이 되므로 기업 가치가 훨씬 증대된다”라는 것이 손 대표의 설명이다.
내부 회계팀이 따로 없는 초기 스타트업들을 위해 CFO(최고재무책임자) 역할을 대신할 수 있는 ‘클러스트 리포트’ 서비스도 자체 개발해 제공하고 있다. 회계, 세무, 자금 데이터부터 KPI, IR 슬라이드까지 한 대시보드 화면에서 관리할 수 있다.
‘클러스트 리포트’는 클러스트벤처스의 포트폴리오 기업뿐 아니라 클러스트파트너스의 전체 클라이언트, 협력 AC/VC의 포트폴리오사에도 무상으로 제공되고 있다. 손 대표는 “보육에 특화된 능력을 활용해, 당사와 협업 중인 AC/VC가 투자한 기업들에도 이런 시스템을 같이 도입해 주자는 생각이다”라고 설명했다.
‘감시 사각지대’ 메우는 재무 리스크 관리 시스템
손 대표는 특수관계자(혈족, 인척 등 기업에 영향력을 행사하는 자) 간 거래, 대여금 인출, 부채금 숨기기 등의 사례를 설명하며, 초기 스타트업에서 재무 리스크가 발생하는 핵심 원인은 “창업자를 방치하는 구조 자체”라고 강조했다. 일정 규모 이상 기업만 의무 감사 대상이기 때문에 초기 스타트업은 감사 대상에도 포함되지 않아, 실질적인 감시 시스템이 부재한 실정이다.
그래서 클러스트벤처스는 초기 스타트업의 재무 리스크를 미리 점검 및 관리할 수 있는 시스템을 자체적으로 도입하고 있다. 예시로 특정 금액 이상의 거래가 발생하면 거래처에 특수관계자가 있는지 사전에 필터링한다.
투자자 – 창업자 – 클러스트파트너스 3자 간 계약을 통해 회계의 투명성을 높일 수 있는 시스템도 구축하고 있다. 손 대표는 “일반적으로 결산 수행 중 알게 된 정보를 외부에 밝히는 것은 금지되지만, 3자 간에는 양해하는 계약을 체결해서 비밀 유지를 조금 완화하고 있다.”고 설명했다. 이 완화된 계약조건 덕에, 클러스트파트너스 산하 회계/세무법인은 부정의 정황들을 발견했을 때 회사의 동의 없이도 즉각적으로 투자자에게 보고할 수 있다. 투자자는 부정의 정황을 미리 파악하고 더 큰 위험을 예방할 수 있게 된다.
재무 데이터로 기업의 성장 가능성과 ‘신뢰성’ 판단
클러스트벤처스는 재무 분야 전문성을 기반으로 투자할 기업을 검토하는 정량·정성적인 기준을 적용하여, 산업분야를 가리지 않고 성장 가능성이 높은 초기 기업을 발굴하고 있다. 정량적으로는 기업이 일반적인 성장곡선의 위에 안착해 있는지, 그보다 하락세에 있다면 투자사의 보육을 통해 다시 성장 궤도에 올라설 가능성이 있는지를 판단한다. 손 대표는 “회사의 과거 지출 중 어떤 항목들이 어떻게 결손금으로 처리되었는지, 자본 잠식 상태인지, 고객이 얼마나 확보되어 있는지 등의 요소를 종합적으로 본다”고 설명했다.
정성적인 기준에는 ‘신뢰성’이 있다. 단순히 인성적인 측면뿐 아니라, 재무제표에서 읽어낼 수 있는 창업자의 행태를 함께 의미한다. 예를 들어 대표자가 투자자와 협의 없이 인출해 간 대여금이 6억 원이라면, 그 ‘6억 원’은 창업자가 천만 원, 2천만 원씩 수차례 인출한 전적이 누적된 숫자다. 뒤늦게 알게 된 투자자 입장에서는 앞으로도 창업자가 투자금을 목적에 부합하게 사용할지, 사용 내역을 투명하게 공유할지 신뢰하기 어렵다. 손 대표는 “팀이나 인성만 보면 좋으신 분이어도, 재무 관리를 어떻게 해 왔는지를 보면 다를 수 있다”라며 “대표자 대여금이나 특수관계자 거래들이 있는지, 부채들이 있는지 등을 중점적으로 본다”고 설명했다.
피트니스·바이오 집중 투자, 2배 이상 성장 성과
클러스트벤처스는 올해 하반기와 내년부터 피트니스, 웰니스, 바이오 분야에 집중적으로 투자할 계획이다. 그 배경에는 운동선수 경력과 체육대학 전공 출신의 손 대표가 보유한 피트니스 분야 전문성에 있다. 클러스트벤처스의 잠재적인 LP(펀드 출자자)이자 클라이언트들 또한 피트니스, 웰니스, 의료 시장에 관심도가 높다.
장기적으로는 그 외 다양한 분야로도 투자를 넓혀나갈 예정이다. 바이오, 딥테크 등 도메인 지식이나 기술력을 요하는 산업 분야는 해당 분야 전문성이 있는 다른 AC/VC와 협력하는 방식으로 전문성을 확보하고 있다. 손 대표는 “다양한 VC/AC와 함께 투자처를 발굴하고 공동 투자 파이프라인도 구성하는 등 많은 협업 네트워크를 구성하기 위해 시도하고 있다”고 설명했다.
클러스트벤처스가 투자한 주요 포트폴리오 기업은 스마트 피트니스 플랫폼을 운영하는 ‘케밍컴퍼니’, 바이오 인포매틱스 기업 ‘오믹스바이오텍’, SaaS 기업 ‘코드웨이’, 프랜차이즈업 ‘라온코’ 등이 있다. 이들은 2~3배 이상으로 성장하고 있다. 케밍컴퍼니는 투자 6개월 만에 가맹 매출이 3배 이상 늘었고, 오믹스바이오텍은 투자 당시 대비 기술 가치가 200% 이상 상승했다.
손진원 대표는 “창업자와 투자자는 ‘동반자’의 관계가 되어야 한다”고 강조했다. 양측 모두 ‘스타트업의 성장’이라는 같은 방향을 바라보고 있기 때문이다. 그는 창업자들에게 “자신의 이익만을 추구하기보다, 서로에게 도움이 되는 방향으로 움직여야 한다”며, “투자자가 자신의 성공과 성장을 돕는 동반자임을 인식하고, 엑싯(투자금 회수)이 가능한 구조를 고민하며 회사를 운영할 필요가 있다”고 조언했다.
클러스트벤처스는 창업자와 투자자 간 정보 비대칭이 사라지고, 모두가 한 배에 올라 같은 방향으로 나아가는 미래를 그린다. 손 대표는 “우리는 그 배의 ‘정비공’ 역할을 하겠다”며 포부를 밝혔다. 클러스트벤처스는 오늘도 스타트업 안의 숨은 결함을 찾아내고 튼튼하게 수리하며, 한국 스타트업이 먼바다로 나아갈 준비를 돕고 있다.
How Accounting Professional Accelerator 'Cluster Ventures' Resolves 'Information Asymmetry' in Early-Stage Startups
-Discover promising startups with accounting expertise.. Read growth potential with numbers
-One-stop support from initial startup investment, accounting, taxation, and childcare through a partner system
-Building our own ‘system’ to prevent potential risks from the seed stage
– Focus on fitness, wellness, and bio, and actively expand cooperation with external AC/VC
Startups that are busy trying to survive are not likely to care about financial management. They focus on immediate tasks such as market verification, product development, and customer acquisition, and financial statement management is pushed to the back burner. However, defects that are overlooked in the early stages can hinder the growth of a company. Due to financial instability, corporate value is reduced, and it can also lead to fatal results such as failure to receive government support projects or failure to receive follow-up investments.
Accelerator (AC) 'Cluster Ventures' is helping companies grow steadily by reducing these initial risks. With a partner structure that combines accounting, taxation, incubation, and investment, it not only directly invests in promising startups, but also provides accounting and taxation education to ACs/VCs. Based on its incubation experience, it published <Insight Map>, a practical guidebook for startups and venture investors, in March.
“ We will solve the ‘information asymmetry’ experienced by both investors and entrepreneurs”
Cluster Ventures’ internal members are comprised of experts such as accountants, tax accountants, and lawyers. CEO Jinwon Son, a current certified public accountant, has dealt with various startups and investors as clients and has come to feel the information asymmetry between the two parties. “There are many clients interested in venture investment, but it is difficult to easily approach unlisted companies because their information is not disclosed. Since the information asymmetry is too great for individuals to invest alone, there is a lot of demand for trustworthy investment destinations.”
Information asymmetry also exists from the perspective of the founder. Especially in the seed stage, since they focus only on business items, they often miss the financial aspect. CEO Son explains, “Initial startups often have no sales but only expenses. If these expenses are treated as general expenses, taxes will be reduced, which may seem helpful in the short term, but in the future, it will lead to capital erosion (a situation where the company’s net assets are less than the capital at the time of establishment).” If capital erosion occurs, it can hinder the ability to attract funds such as follow-up investments and government-supported projects.
If you manage your financial statements thoroughly from the beginning of your business, you can sufficiently prevent risks. CEO Jinwon Son explained the reason for jumping into venture investment, saying, “If we use our accounting and tax expertise to manage the accounting of entrepreneurs from the initial investment stage, I think the information asymmetry between investors and entrepreneurs can be largely eliminated.” After exploring opportunities by first forming and operating a private investment fund, CEO Son established Cluster Ventures in 2017, and acquired an accelerator license in 2022 to establish full-fledged investment and incubation functions.
'One-stop' support from accounting to childcare, and development of own SaaS
Cluster Ventures is a subsidiary of 'Cluster Partners'. ▲ 'Yein Accounting Firm' that performs accounting audits and financial due diligence, ▲ 'Jiin Tax' that handles startup tax and bookkeeping, ▲ 'Cluster Edu' that provides accounting and tax education to startup founders and AC/VCs as a lifelong education support organization collaborates as partners. Through this partner system, startups directly invested by Cluster Ventures can receive continuous management from investment to accounting, taxation, and childcare.
As it is composed of professional staff who are well-versed in the characteristics of startups, investors and founders who receive accounting/tax support from organizations under Cluster Partners can obtain high efficiency at a reasonable cost. When conducting financial due diligence, which is a significant cost burden for investors, it can be conducted at a lower unit price than the industry average by including only the scope necessary for early-stage startups. The financial statements of startups are also managed according to the characteristics of the business items. “If development-related expenses are treated as assets, the same expenses are not all treated as expenses, but are reflected as assets, so the corporate value increases significantly,” explained CEO Son.
For early-stage startups without an internal accounting team, we have also developed and are providing a ‘Cluster Report’ service that can replace the role of the CFO (Chief Financial Officer). You can manage everything from accounting, tax, and financial data to KPI and IR slides on a single dashboard screen.
'Cluster Report' is provided free of charge not only to the portfolio companies of Cluster Ventures but also to all clients of Cluster Partners and portfolio companies of AC/VC partners. CEO Son explained, "We are thinking of using our specialized childcare capabilities to introduce this system to companies invested by AC/VCs that are working with us."
Financial risk management system that fills the ' blind spot'
CEO Son explained cases such as transactions between special related parties (blood relatives, relatives, etc. who have influence over the company), withdrawal of loans, and hiding of debt, and emphasized that the core cause of financial risk in early startups is “the structure itself that neglects the founders.” Since only companies above a certain size are subject to mandatory audits, early startups are not included in the audits, and there is no real monitoring system.
Therefore, Cluster Ventures is introducing its own system to check and manage the financial risks of early-stage startups in advance. For example, if a transaction exceeds a certain amount, it filters out whether there are any special related parties in the transaction partner in advance.
We are also building a system that can increase the transparency of accounting through a three-party contract between investors, founders, and Cluster Partners. CEO Son explained, “Generally, it is prohibited to disclose information learned during the settlement to the outside, but we are slightly easing confidentiality by signing a contract of understanding between the three parties.” Thanks to this relaxed contractual condition, the accounting/tax law firm under Cluster Partners can immediately report to investors without the company’s consent when it discovers fraudulent circumstances. Investors can identify fraudulent circumstances in advance and prevent greater risks.
Determining a company's growth potential and 'reliability' with financial data
Cluster Ventures uses quantitative and qualitative criteria to review companies to invest in based on its expertise in the financial sector, and discovers early-stage companies with high growth potential regardless of the industry. Quantitatively, it determines whether a company is on a general growth curve or, if it is on a downward trend, whether it has the potential to get back on track with the investment firm’s support. “We comprehensively look at factors such as which items of the company’s past expenditures were treated as deficits, whether it is in a state of capital erosion, and how many customers it has secured,” explained CEO Son.
The qualitative standard is 'trustworthiness'. It refers not only to the personality aspect, but also to the founder's behavior that can be read from the financial statements. For example, if the representative withdrew 600 million won in loans without consulting the investor, that '600 million won' is the accumulated number of times the founder withdrew 10 million won and 20 million won. From the perspective of the investor who finds out later, it is difficult to trust whether the founder will use the investment money for the intended purpose or share the usage details transparently. CEO Son explained, "Even if the team or personality is good, if you look at how the financial management has been done, it can be different." He added, "We focus on whether the representative has loans, special related party transactions, or debts."
Focused investment in fitness and bio, more than doubled growth
Cluster Ventures plans to focus on investing in the fitness, wellness, and bio sectors in the second half of this year and next year. The background is the expertise of CEO Son, who has a career as an athlete and a degree from a physical education college. Cluster Ventures’ potential LPs (fund investors) and clients are also highly interested in the fitness, wellness, and medical markets.
In the long term, we plan to expand our investment to other diverse fields. In industries that require domain knowledge or technical skills, such as bio and deep tech, we are securing expertise by cooperating with other AC/VCs that have expertise in the relevant fields. CEO Son explained, “We are trying to form a collaborative network by discovering investment destinations with various VC/ACs and also forming a joint investment pipeline.”
Major portfolio companies invested by Cluster Ventures include Keming Company, which operates a smart fitness platform, bioinformatics company Omics Biotech, SaaS company Codeway, and franchise business Laonco. They are growing by more than 2-3 times. Keming Company’s franchise sales increased by more than 3 times in just 6 months after investment, and Omics Biotech’s technology value increased by more than 200% compared to the time of investment.
CEO Son Jin-won emphasized that “founders and investors should be ‘partners’.” This is because both parties are looking in the same direction of ‘startup growth.’ He advised founders to “move in a direction that is helpful to each other rather than pursuing only their own interests,” and “recognize that investors are partners who help you succeed and grow, and think about a structure that allows you to exit (recover your investment) and operate your company.”
Cluster Ventures envisions a future where information asymmetry between founders and investors disappears and everyone is on the same boat and moving in the same direction. CEO Son expressed his ambition by saying, “We will act as the ‘maintenance engineer’ of that boat.” Today, Cluster Ventures is still helping Korean startups prepare to go out into the open sea by finding hidden flaws in startups and repairing them.
会計専門アクセラレータ「クラスタベンチャーズ」が初期スタートアップの「情報非対称」を解消する方法
-会計専門性で有望なスタートアップ発掘.. 数字に成長可能性
– パートナー体系で初期スタートアップ投資・会計・税務・保育までワンストップ支援
-シード段階から潜在リスクを予防する独自の「システム」構築
-フィットネス・ウェルネス・バイオ集中攻略、外部AC/VCと積極協力拡大
生存するにも忙しいスタートアップが財務管理まで気にするのは容易ではない。市場検証、製品開発、顧客確保など目前の課題に集中するため、財務諸表管理は後順位に押されることになる。しかし、初期に台無しに渡された欠陥は企業の成長に足首をつかむことができる。財務不健全性により企業価値が削られ、政府支援事業の脱落や後続投資の無算など致命的な結果に戻ることもある。
アクセラレータ（AC）「クラスタベンチャーズ」はこのような初期リスクを減らし、企業の安定的な成長を助けている。会計・税務・保育・投資が結合されたパートナー構造で有望なスタートアップに直接投資するだけでなく、ＡＣ／ＶＣを対象としても会計・税務教育を支援している。保育経験を元に去る3月にはスタートアップとベンチャー投資家のための実戦指針書「インサイトマップ」を出版した。
「投資家と創業者の両方が経験する「情報非対称」解決する」
クラスベンチャーズ内部のメンバーは会計士、税務士、弁護士など専門家で構成されている。現職公認会計士であるソン・ジンウォン代表はクライアントで多様なスタートアップと投資家を相手に来て両側の情報非対称を削減することになった。 「ベンチャー投資に関心のあるクライアントが多いが、非上場企業は情報が公開されておらず簡単にアクセスすることが難しい。個人が単独で投資するには情報非対称が大きいため信頼できる投資先を探す需要が多い。」
情報非対称は創業者の立場にも存在する。特にシード（Seed）段階であるほど、ビジネスアイテムだけに重点を置いてみると、財務的な部分を見逃すことが多い。ソン代表は「初期のスタートアップは売上はなく、支出のみ発生する場合が多いが、この支出を一般費用で処理すると税金が減って短期的には役立つように見えるかもしれないが、今後は資本蚕食（会社の純資産が会社設立当時の資本金より少ない状態）に達する。」と説明する。資本の浸食が発生すると、後続の投資、政府支援事業などの資金誘致に足首がつかまれる。
創業初期から徹底的に財務諸表を管理すれば十分リスクを予防できる。ソン・ジンウォン代表は「私たちの会計税務専門性を活用して初めて投資する段階から創業者の会計を管理してくれれば、投資家と創業者の間の情報非対称性が多く消えてしまうのではないかと思う」とし、ベンチャー投資に飛び込んだきっかけを説明した。ソン代表はまず個人投資組合を直接結成及び運営してみて機会を探索した後、2017年にクラスタベンチャーズを設立、2022年にはアクセラレータライセンスを取得して本格的な投資及び保育機能を備えた。
会計から保育まで「ワンストップ」支援、独自のSaaSも開発
クラスタベンチャーズは「クラスターパートナーズ」の傘下企業だ。 ▲会計監査と財務実写を遂行する「芸人会計法人」、 ▲スタートアップ専門税務と機長を担当する「知人タックス」、 ▲生涯教育支援機関としてスタートアップ創業者とAC/VC対象に会計税務などの教育を提供する「クラスターエデュ」が共同パートナーとして協業する。このパートナーシステムを通じて、クラスタベンチャーズが直接投資したスタートアップは、投資から会計、税務、保育まで継続的に管理を受けることができる。
スタートアップの特性をよく知る専門家の人材で構成されているだけに、クラスターパートナーズ傘下機関で会計/税務支援を受ける投資家・創業者の顧客は、合理的な費用で高い効率を得ることができる。投資家に費用負担が大きい財務実写時、初期スタートアップに必要な範囲だけを含め、業界平均より安い単価で進めることができる。スタートアップの財務諸表も事業アイテムの特性に合わせて管理する。 「開発に関連する費用は資産で処理すれば、同じ支出であってもすべて費用で処理するのではなく、資産として反映されるため、企業価値がはるかに増大する」というのがソン代表の説明だ。
内部会計チームが別にない初期スタートアップのためにCFO（最高財務責任者）の役割に代わることができる「クラスターレポート」サービスも独自開発して提供している。会計、税務、資金データからKPI、IRスライドまで1つのダッシュボード画面で管理できる。
「クラスターレポート」は、クラスターベンチャーズのポートフォリオ企業だけでなく、クラスターパートナーズの全クライアント、協力AC/VCのポートフォリオ社にも無償で提供されている。ソン代表は「保育に特化した能力を活用し、当社と協業中のＡＣ／ＶＣが投資した企業にもこのようなシステムを一緒に導入していこうという考えだ」と説明した。
「監視死角地帯」埋める財務リスク管理システム
ソン代表は特殊関係者（血族、人拳など企業に影響力を行使する者）間の取引、貸与金の引き出し、負債金を隠すなどの事例を説明し、初期スタートアップで財務リスクが発生する核心原因は「創業者を放置する構造そのもの」と強調した。一定規模以上の企業だけが義務監査対象であるため、初期スタートアップは監査対象にも含まれず、実質的な監視システムがない実情だ。
そこで、クラスタベンチャーズは、初期スタートアップの財務リスクを事前に確認および管理できるシステムを独自に導入している。例として特定の金額以上の取引が発生した場合、取引先に特殊関係者があるかどうかを事前にフィルタリングする。
投資家 – 創業者 – クラスターパートナーズ 3者間契約を通じて会計の透明性を高めることができるシステムも構築している。ソン代表は「一般的に決算遂行中に知った情報を外部に明らかにすることは禁止されるが、３者間には了解する契約を締結して秘密維持を少し緩和している」と説明した。この緩和された契約条件のおかげで、クラスターパートナーズ傘下の会計/税務法人は、不正な状況を発見したときに会社の同意なしにすぐに投資家に報告することができます。投資家は否定の状況を事前に把握し、より大きなリスクを予防できるようになる。
財務データによる企業の成長可能性と「信頼性」の判断
クラスタベンチャーズは、財務分野の専門性を基盤に投資する企業を検討する定量・定性的な基準を適用し、産業分野を問わず成長可能性の高い初期企業を発掘している。定量的には、企業が一般的な成長曲線の上に安着しているのか、それより下落傾向にあるならば、投資会社の保育を通じて再び成長軌道に上がる可能性があるかどうかを判断する。ソン代表は「会社の過去支出のうちどの項目がどのように欠損金として処理されたのか、資本の潜食状態なのか、顧客がどれだけ確保されているかなどの要素を総合的に見る」と説明した。
定性的な基準には「信頼性」がある。単に人性的な側面だけでなく、財務諸表から読み取ることができる創業者の行動を共に意味する。例えば、代表者が投資家と協議なしに引き出して行った貸与金が6億ウォンであれば、その「6億ウォン」は創業者が千万ウォン、2千万ウォンずつ数回引き出した全積が累積された数字だ。遅れて知った投資家の立場では、今後も創業者が投資金を目的に合致して使用するのか、使用履歴を透明に共有するのかを信頼することは難しい。ソン代表は「チームや人性だけを見れば良い方でも、財務管理をどのようにしてきたかを見ると異なることができる」とし「代表者貸与金や特殊関係者取引があるのか、負債があるのかなどを重点的に見る」と説明した。
フィットネス・バイオ集中投資、2倍以上の成長成果
クラスタベンチャーズは今年下半期と来年からフィットネス、ウェルネス、バイオ分野に集中的に投資する計画だ。その背景には運動選手のキャリアと体育大学専攻出身の手代表が保有するフィットネス分野の専門性にある。クラスタベンチャーズの潜在的なLP（ファンド出資者）であり、クライアントもフィットネス、ウェルネス、医療市場に関心が高い。
長期的にはその他様々な分野でも投資を広げていく予定だ。バイオ、ディープテクなどドメイン知識や技術力を要する産業分野は、当該分野専門性のある他のAC/VCと協力する方式で専門性を確保している。ソン代表は「多様なVC/ACとともに投資先を発掘し、共同投資パイプラインも構成するなど、多くのコラボレーションネットワークを構成するために試みている」と説明した。
クラスタベンチャーズが投資した主要ポートフォリオ企業は、スマートフィットネスプラットフォームを運営する「ケミングカンパニー」、バイオインフォマティクス企業「オミックスバイオテック」、SaaS企業「コードウェイ」、フランチャイズアップ「ラオンコ」などがある。これらは2～3倍以上に成長している。ケミングカンパニーは投資６カ月ぶりに加盟売上が３倍以上増え、オーミックスバイオテックは投資当時比技術価値が２００％以上上昇した。
ソン・ジンウォン代表は「創業者と投資家は「同伴者」の関係にならなければならない」と強調した。両側とも「スタートアップの成長」という同じ方向を眺めているからだ。彼は創業者たちに「自分の利益だけを追求するよりも、お互いに役立つ方向に動かさなければならない」とし、「投資家が自分の成功と成長を助ける仲間であることを認識し、エクシット（投資金回収）が可能な仕組みを悩んで会社を運営する必要がある」と助言した。
クラスタベンチャーズは創業者と投資家間の情報非対称が消え、皆が一倍に上がって同じ方向に進む未来を描く。ソン代表は「私たちはその船の「整備士」の役割をする」と抱負を明らかにした。クラスターベンチャーズは今日もスタートアップの中の隠れた欠陥を見つけて丈夫に修理し、韓国のスタートアップが遠い海に進む準備を手助けしている。
会计专业加速器“Cluster Ventures”如何解决早期初创企业的“信息不对称”问题
– 发现具有会计专业知识的有前途的初创企业。用数字解读增长潜力
-通过合作伙伴制度，提供从创业初期投资、会计、税务、育儿等一站式支持
-建立自己的“系统”来防范种子阶段的潜在风险
– 聚焦健身、健康、生物领域，积极拓展与外部AC/VC的合作
忙于生存的初创企业不太可能关注财务管理。他们专注于市场验证、产品开发和客户获取等眼前任务，而财务报表管理则被搁置一旁。然而，早期忽视的缺陷可能会阻碍公司的发展。财务不稳定不仅会降低企业价值，还可能导致致命的后果，例如无法获得政府支持项目或无法获得后续投资。
加速器 (AC) 的“Cluster Ventures”致力于降低这些初期风险，帮助企业稳步发展。Cluster Ventures 拥有集会计、税务、孵化和投资于一体的合作伙伴架构，不仅直接投资有潜力的初创企业，还为 AC/VC 提供会计和税务方面的培训。基于其孵化经验，Cluster Ventures 于 3 月发布了一本面向初创企业和风险投资者的实用指南《Insight Map》。
“我们将解决投资者和创业者共同面临的‘信息不对称’问题”
Cluster Ventures 的内部成员由会计师、税务师、律师等专业人士组成。首席执行官孙振元（Jinwon Son）目前是注册会计师，他曾与众多初创企业和投资者打过交道，深切感受到了双方之间的信息不对称。“有很多客户对风险投资感兴趣，但由于未上市企业的信息不公开，很难轻易接触到它们。由于信息不对称程度过高，个人难以独自投资，因此对值得信赖的投资目的地的需求很大。”
从创始人的角度来看，信息不对称也同样存在。尤其是在种子期，由于创始人只关注业务项目，往往会忽略财务方面。孙正义首席执行官解释说：“初创企业通常没有销售额，只有支出。如果将这些支出视为一般支出，税费就会减少，这在短期内可能有所帮助，但未来会导致资本流失（公司净资产低于成立时的资本金的情况）。”如果发生资本流失，可能会影响后续投资和政府支持项目等资金的吸引。
从创业伊始就彻底管理财务报表，就能充分防范风险。孙振源代表解释进军风险投资的原因时表示：“如果从投资初期就充分运用我们的会计和税务专业知识来管理创业者的会计，我认为可以在很大程度上消除投资者和创业者之间的信息不对称。” 孙代表最初通过设立和运营私募投资基金来探索机会，之后于2017年成立了Cluster Ventures，并于2022年获得加速器牌照，正式建立投资和孵化功能。
从会计到育儿的“一站式”支持以及自主SaaS的开发
Cluster Ventures 是 Cluster Partners 的子公司。 ▲负责会计审计和财务尽职调查的“艺人会计师事务所”、 ▲负责初创企业税务和簿记的“智人税务”、 ▲作为终身教育支持机构，为初创企业创始人和 AC/VC 提供会计和税务教育的“Cluster Edu”均与 Cluster Ventures 合作。通过该合作伙伴制度，Cluster Ventures 直接投资的初创企业可以获得从投资到会计、税务、育儿等全方位的持续管理。
由于由熟悉初创企业特性的专业人员组成，因此，获得Cluster Partners旗下机构会计/税务支持的投资者和创始人能够以合理的成本获得高效服务。对于投资者成本负担较大的财务尽职调查，通过仅涵盖早期初创企业所需的范围，可以以低于行业平均水平的单价进行。初创企业的财务报表也根据业务项目的特性进行管理。孙正义首席执行官解释说：“如果将开发相关费用视为资产，则相同的费用不会全部视为费用，而是反映为资产，因此企业价值会大幅提升。”
对于没有内部会计团队的早期创业公司，我们还开发并推出了“Cluster Report”服务，可以取代CFO（首席财务官）的职责。您可以在一个仪表盘屏幕上管理从会计、税务、财务数据到KPI和IR幻灯片的所有内容。
“Cluster Report”不仅免费提供给Cluster Ventures的投资组合公司，也免费提供给Cluster Partners的所有客户以及AC/VC合作伙伴的投资组合公司。孙正义首席执行官表示：“我们正在考虑利用我们专业的托儿服务能力，将该系统推广到与我们合作的AC/VC投资的公司。”
填补“盲点”的金融风险管理体系
孙正义代表就特殊关联方（对公司有影响力的血亲、亲戚等）之间的交易、撤资、隐瞒债务等事例进行了说明，并强调早期创业公司财务风险的核心原因是“忽视创始人的体制本身”。由于只有超过一定规模的公司才会接受强制性审计，因此早期创业公司并不在审计范围内，缺乏真正的监控体系。
因此，Cluster Ventures 正在引入自己的系统，提前检查和管理早期创业公司的财务风险。例如，如果交易超过一定金额，它会提前筛选出交易对象中是否有特殊关联方。
我们还正在构建一个系统，通过投资者、创始人和Cluster Partners三方签订的合同，提高会计透明度。孙正义首席执行官解释道：“通常情况下，结算过程中获悉的信息是禁止对外披露的，但我们通过三方签署谅解合同，略微放松了保密性。” 正是由于合同条件的放宽，Cluster Partners旗下的会计/税务律师事务所在发现欺诈行为时，无需公司同意，即可立即向投资者报告。投资者可以提前识别欺诈行为，防范更大的风险。
利用财务数据确定公司的增长潜力和“可靠性”
Cluster Ventures 凭借其在金融领域的专业知识，运用定量和定性标准来评估投资对象，并发现具有高增长潜力的早期公司，无论其行业如何。定量方面，它会判断一家公司是否处于总体增长曲线上，或者如果处于下降趋势，是否有潜力在投资公司的支持下重回正轨。“我们会综合考虑公司过去哪些支出项目被视为亏损、是否处于资本流失状态、以及获得了多少客户等因素，”孙正义首席执行官解释道。
定性标准是“可信度”。这不仅指创始人的人格方面，也指创始人的行为，这一点可以从财务报表中看出。例如，如果代表在未与投资者协商的情况下提取了6亿韩元的贷款，那么这“6亿韩元”就是创始人提取1000万韩元和2000万韩元的累计次数。从事后才知道真相的投资者的角度来看，很难相信创始人是否会将投资资金用于预期用途，或是否会透明地分享使用细节。孙正义首席执行官解释说：“即使团队或人格很好，但如果从财务管理的角度来看，情况可能会有所不同。”他还补充道：“我们关注的是代表是否有贷款、特殊关联交易或债务。”
专注于健身和生物领域的投资，增长了一倍以上
Cluster Ventures 计划在今年下半年和明年重点投资健身、健康和生物领域。其背后的支撑力量是首席执行官孙正义的专业知识，他拥有运动员经历和体育院校的学位。Cluster Ventures 的潜在 LP（基金投资者）和客户也对健身、健康和医疗市场充满兴趣。
从长远来看，我们计划将投资拓展到其他多元化领域。在生物和深度科技等需要领域知识或技术技能的行业，我们正在与在相关领域拥有专业知识的其他风险投资公司 (AC)/风险投资公司合作，以确保专业知识。孙正义首席执行官解释说：“我们正在努力与多家风险投资公司 (VC)/风险投资公司 (AC) 合作，共同探索投资目的地，并构建联合投资渠道，从而构建合作网络。”
Cluster Ventures 投资的主要投资组合公司包括运营智能健身平台的 Keming 公司、生物信息学公司 Omics Biotech、SaaS 公司 Codeway 以及特许经营企业 Laonco。这些公司都实现了 2-3 倍以上的增长。Keming 公司在投资后短短 6 个月内特许经营销售额增长了 3 倍以上，Omics Biotech 的技术价值较投资时增长了 200% 以上。
孙振源代表强调，“创始人和投资者应该是‘合伙人’”。因为双方都着眼于“初创企业成长”这一共同方向。他建议创始人“不要只追求自身利益，而要朝着互利互惠的方向努力”，“要认识到投资者是帮助自己成功和成长的合伙人，并思考一个可以退出（收回投资）并运营公司的结构”。
Cluster Ventures 的愿景是，创始人和投资者之间的信息不对称将消失，每个人都在同一条船上，朝着同一个方向前进。孙正义首席执行官表达了他的雄心壮志：“我们将扮演这条船的‘维修工程师’。” 如今，Cluster Ventures 仍在帮助韩国初创企业做好出海准备，发现并修复初创企业中隐藏的缺陷。
Comment l'accélérateur professionnel de la comptabilité « Cluster Ventures » résout l'« asymétrie d'information » dans les startups en phase de démarrage
-Découvrez des startups prometteuses avec une expertise comptable. Lisez le potentiel de croissance avec des chiffres
– Assistance unique depuis l'investissement initial de démarrage, la comptabilité, la fiscalité et la garde d'enfants via un système de partenariat
-Construire notre propre « système » pour prévenir les risques potentiels dès le stade de l’amorçage
– Se concentrer sur le fitness, le bien-être et la bio, et développer activement la coopération avec les AC/VC externes
Les startups occupées à survivre ne se soucient généralement pas de la gestion financière. Elles se concentrent sur des tâches immédiates comme la vérification du marché, le développement de produits et l'acquisition de clients, reléguant la gestion des états financiers au second plan. Cependant, des défauts négligés dès les premiers stades peuvent freiner la croissance d'une entreprise. L'instabilité financière réduit la valeur de l'entreprise et peut entraîner des conséquences fatales, comme l'impossibilité de bénéficier de projets de soutien public ou de recevoir des investissements de suivi.
L'accélérateur (AC) « Cluster Ventures » accompagne les entreprises dans leur croissance régulière en réduisant ces risques initiaux. Grâce à une structure de partenariat combinant comptabilité, fiscalité, incubation et investissement, il investit directement dans des startups prometteuses et dispense également une formation en comptabilité et fiscalité aux AC et aux capital-risqueurs. Fort de son expérience en incubation, il a publié en mars <Insight Map>, un guide pratique destiné aux startups et aux investisseurs en capital-risque.
« Nous allons résoudre l’« asymétrie d’information » rencontrée par les investisseurs et les entrepreneurs. »
Cluster Ventures compte parmi ses membres des experts tels que des comptables, des experts-comptables et des avocats. Le PDG, Jinwon Son, actuellement expert-comptable, a collaboré avec diverses startups et investisseurs et a constaté l'asymétrie d'information entre les deux parties. « De nombreux clients sont intéressés par l'investissement en capital-risque, mais il est difficile d'approcher facilement les entreprises non cotées en bourse, car leurs informations ne sont pas divulguées. L'asymétrie d'information étant trop importante pour que les particuliers puissent investir seuls, la demande pour des plateformes d'investissement fiables est forte. »
L'asymétrie d'information existe également du point de vue du fondateur. En particulier lors de la phase d'amorçage, comme ils se concentrent uniquement sur les aspects commerciaux, ils négligent souvent l'aspect financier. Le PDG Son explique : « Les startups initiales ne réalisent souvent aucun chiffre d'affaires, mais uniquement des dépenses. Si ces dépenses sont traitées comme des frais généraux, les impôts seront réduits, ce qui peut sembler avantageux à court terme, mais entraînera à terme une érosion du capital (situation où l'actif net de l'entreprise est inférieur au capital au moment de sa création). » Une telle érosion du capital peut entraver la capacité à attirer des fonds, tels que des investissements de suivi et des projets soutenus par l'État.
Une gestion rigoureuse de vos états financiers dès le démarrage de votre entreprise permet de prévenir efficacement les risques. Le PDG Jinwon Son a expliqué les raisons de son lancement dans le capital-risque : « En utilisant notre expertise comptable et fiscale pour gérer la comptabilité des entrepreneurs dès le stade initial de l'investissement, je pense que l'asymétrie d'information entre investisseurs et entrepreneurs peut être largement éliminée. » Après avoir exploré les opportunités en créant et en exploitant un fonds d'investissement privé, le PDG Son a créé Cluster Ventures en 2017 et a obtenu une licence d'accélérateur en 2022 pour mettre en place des fonctions complètes d'investissement et d'incubation.
Assistance « tout-en-un » de la comptabilité à la garde d'enfants, et développement de son propre SaaS
Cluster Ventures est une filiale de Cluster Partners. ▲ « Yein Accounting Firm », qui réalise des audits comptables et des due diligences financières ; ▲ « Jiin Tax », qui gère la fiscalité et la comptabilité des startups ; ▲ « Cluster Edu », qui dispense une formation en comptabilité et en fiscalité aux fondateurs de startups et aux investisseurs en capital-risque (AC/VC) en tant qu'organisme de soutien à la formation continue, collaborent en tant que partenaires. Grâce à ce système de partenariat, les startups directement financées par Cluster Ventures bénéficient d'une gestion continue, de l'investissement à la comptabilité, en passant par la fiscalité et la garde d'enfants.
Grâce à son équipe de professionnels connaissant parfaitement les spécificités des startups, les investisseurs et les fondateurs bénéficiant du soutien comptable et fiscal des organisations partenaires de Cluster Partners peuvent bénéficier d'une grande efficacité à un coût raisonnable. La due diligence financière, qui représente un coût important pour les investisseurs, peut être réalisée à un coût unitaire inférieur à la moyenne du secteur en ne prenant en compte que le périmètre nécessaire aux startups en phase de démarrage. Les états financiers des startups sont également gérés en fonction des caractéristiques de leurs activités. « Si les dépenses liées au développement sont comptabilisées comme des actifs, elles ne le sont pas toutes, mais sont comptabilisées comme des actifs, ce qui augmente considérablement la valeur de l'entreprise », explique le PDG Son.
Pour les startups en phase de démarrage ne disposant pas d'équipe comptable interne, nous avons également développé et proposons un service de « Cluster Report » qui peut remplacer le rôle du directeur financier. Vous pouvez gérer l'ensemble de vos données, de la comptabilité, de la fiscalité et des finances aux indicateurs clés de performance et aux rapports d'investissement, sur un seul et même tableau de bord.
Le « Cluster Report » est fourni gratuitement non seulement aux entreprises du portefeuille de Cluster Ventures, mais aussi à tous les clients de Cluster Partners et aux entreprises du portefeuille des partenaires AC/VC. Son, PDG, a expliqué : « Nous envisageons d’utiliser nos compétences spécialisées en matière de garde d’enfants pour introduire ce système auprès des entreprises financées par des AC/VC qui collaborent avec nous. »
Système de gestion des risques financiers qui comble « l' angle mort »
Le PDG Son a expliqué des cas tels que les transactions entre parties liées spéciales (parents par le sang, proches, etc. qui ont une influence sur l'entreprise), le retrait de prêts et la dissimulation de dettes, et a souligné que la principale cause de risque financier dans les jeunes pousses est « la structure elle-même qui néglige les fondateurs ». Étant donné que seules les entreprises au-dessus d'une certaine taille sont soumises à des audits obligatoires, les jeunes pousses ne sont pas incluses dans les audits et il n'existe pas de véritable système de surveillance.
C'est pourquoi Cluster Ventures met en place son propre système pour vérifier et gérer en amont les risques financiers des startups en phase de démarrage. Par exemple, si une transaction dépasse un certain montant, le système filtre en amont l'existence de parties liées particulières au partenaire de la transaction.
Nous mettons également en place un système permettant d'accroître la transparence comptable grâce à un contrat tripartite entre les investisseurs, les fondateurs et Cluster Partners. Son, PDG, a expliqué : « En règle générale, il est interdit de divulguer à l'extérieur les informations obtenues lors du règlement, mais nous assouplissons légèrement la confidentialité en signant un contrat d'accord entre les trois parties. » Grâce à cet assouplissement des conditions contractuelles, le cabinet d'expertise comptable et fiscale de Cluster Partners peut immédiatement informer les investisseurs, sans le consentement de l'entreprise, lorsqu'il découvre des faits frauduleux. Les investisseurs peuvent ainsi identifier les faits frauduleux à l'avance et prévenir les risques accrus.
Déterminer le potentiel de croissance et la « fiabilité » d'une entreprise à l'aide de données financières
Cluster Ventures utilise des critères quantitatifs et qualitatifs pour évaluer les entreprises dans lesquelles investir, en s'appuyant sur son expertise du secteur financier. Il identifie ainsi les jeunes entreprises à fort potentiel de croissance, quel que soit leur secteur d'activité. Quantitativement, il détermine si une entreprise est sur une courbe de croissance générale ou, si elle est en baisse, si elle a le potentiel de se redresser avec le soutien de la société d'investissement. « Nous analysons en détail des facteurs tels que les postes de dépenses passées de l'entreprise qui ont été comptabilisés comme déficitaires, si elle est en situation d'érosion de capital et le nombre de clients qu'elle a conquis », explique le PDG Son.
Le critère qualitatif est la « fiabilité ». Il ne se réfère pas seulement à la personnalité, mais aussi au comportement du fondateur, tel qu'il ressort des états financiers. Par exemple, si le représentant a retiré 600 millions de wons de prêts sans consulter l'investisseur, ces « 600 millions de wons » correspondent au nombre cumulé de retraits de 10 et 20 millions de wons par le fondateur. Du point de vue de l'investisseur, qui découvre la situation ultérieurement, il est difficile de savoir si le fondateur utilisera l'argent investi aux fins prévues ou s'il en communiquera les détails en toute transparence. Le PDG Son a expliqué : « Même si l'équipe ou la personnalité sont bonnes, la gestion financière peut être différente. » Il a ajouté : « Nous nous concentrons sur la présence de prêts, de transactions spéciales entre parties liées ou de dettes du représentant. »
Investissement ciblé dans le fitness et le bio, croissance plus que doublée
Cluster Ventures prévoit de se concentrer sur les investissements dans les secteurs du fitness, du bien-être et de la biotechnologie au second semestre de cette année et l'année prochaine. Son PDG, athlète de carrière et diplômé d'une école d'éducation physique, est à l'origine de cette stratégie. Les investisseurs potentiels et les clients de Cluster Ventures sont également très intéressés par les marchés du fitness, du bien-être et de la médecine.
À long terme, nous prévoyons d'étendre nos investissements à d'autres secteurs diversifiés. Dans les secteurs qui nécessitent une connaissance approfondie du domaine ou des compétences techniques, comme la biotechnologie et les technologies de pointe, nous acquérons une expertise en collaborant avec d'autres fonds d'investissement et de capital-risque spécialisés dans les domaines concernés. Son, PDG, explique : « Nous cherchons à créer un réseau collaboratif en identifiant des opportunités d'investissement avec différents fonds d'investissement et en constituant un pipeline d'investissement commun. »
Parmi les principales entreprises du portefeuille investies par Cluster Ventures figurent Keming Company, qui exploite une plateforme de fitness connectée, Omics Biotech, une société de bioinformatique, Codeway, une société SaaS, et Laonco, une franchise. Leur croissance est multipliée par plus de deux à trois. Le chiffre d'affaires de Keming Company a été multiplié par plus de trois en seulement six mois après l'investissement, et la valeur technologique d'Omics Biotech a augmenté de plus de 200 % par rapport à la date d'investissement.
Le PDG Son Jin-won a souligné que « fondateurs et investisseurs doivent être des “partenaires” ». En effet, les deux parties visent la même direction : la croissance de la startup. Il a conseillé aux fondateurs d'« avancer dans une direction mutuellement bénéfique plutôt que de poursuivre uniquement leurs propres intérêts », et de « reconnaître que les investisseurs sont des partenaires qui contribuent à la réussite et à la croissance, et de réfléchir à une structure permettant de sortir de l'entreprise (de récupérer son investissement) et de la gérer. »
Cluster Ventures envisage un avenir où l'asymétrie d'information entre fondateurs et investisseurs disparaîtra et où tous seront embarqués dans le même bateau et avanceront dans la même direction. Son PDG a exprimé son ambition en déclarant : « Nous jouerons le rôle d'ingénieur de maintenance de ce bateau. » Aujourd'hui encore, Cluster Ventures aide les startups coréennes à se préparer à l'aventure en identifiant leurs failles cachées et en les corrigeant.
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