La création d'entreprise désigne une approche qui conçoit et développe stratégiquement l'ensemble du cycle de vie d'une startup, de la génération d'idées à la validation commerciale, en passant par la constitution de l'équipe, l'investissement en capital et en infrastructures, et la gestion. L'organisation qui met en œuvre ce processus est un créateur d'entreprise, parfois appelé holding de startups ou studio de startups. Contrairement aux sociétés de capital-risque (VC) ou aux accélérateurs traditionnels (planificateurs de startups, accélérateurs), qui agissent principalement comme investisseurs, les créateurs d'entreprise participent à la prise de décision et partagent directement les risques en tant que cofondateurs dès la création.
Les créateurs d'entreprise sont généralement classés en trois types : filiale, gestion professionnelle et sophistication commerciale. Le type filiale désigne le type dans lequel le créateur d'entreprise scinde l'entreprise puis en prend la direction. Le type gestion professionnelle désigne le type dans lequel le créateur d'entreprise crée une entreprise à partir d'une idée et accorde une autonomie après avoir nommé un dirigeant. Le type sophistication commerciale désigne le type dans lequel les entrepreneurs en herbe, porteurs d'une idée, développent l'entreprise par l'intermédiaire du créateur d'entreprise. Cependant, cela signifie simplement que les créateurs d'entreprise peuvent être généralement classés selon ces types ; en réalité, la distinction entre ces types n'est pas tranchée, et un mélange des trois types est souvent observé. Les créateurs d'entreprise jouent un rôle crucial dans la maîtrise des risques initiaux dans les secteurs à haut risque et de haute technologie, et dans l'institutionnalisation du processus de création d'entreprise en un processus reproductible.
Alors que le nombre de startups quantitatives a augmenté, l'écosystème des startups coréennes a régulièrement rencontré des difficultés en matière de croissance et d'expansion internationale. Ce manque de capacités d'exécution stratégique ne peut être comblé uniquement par des capitaux, notamment lors des phases de validation des idées, de constitution d'équipes et d'exploration précoce de l'adéquation produit-marché (PMF). Company Builder comble cette lacune. Il intègre la planification et l'exécution préliminaires des startups, en intégrant les premières phases d'échec à haut risque dans une stratégie de portefeuille, et sert de passerelle entre les politiques publiques et leur mise en œuvre dans le secteur privé.
En particulier, dans les domaines à haut risque tels que la biotechnologie, l’intelligence artificielle, la robotique et les technologies vertes, elle peut conduire à une transformation qualitative de l’écosystème en tant qu’organisation intermédiaire conçue pour gérer stratégiquement les incertitudes initiales que le capital privé a du mal à assumer seul.
Un changement dans le système, passant d’« investir dans des entreprises établies » à « créer des entreprises et les rendre indépendantes ».
En Corée, Fast Track Asia a présenté un modèle pour les jeunes entreprises en démarrage grâce à Goodoc, Watcha et ZigZag. À l'international, l'allemand Rocket Internet a accéléré son expansion sur les marchés émergents grâce à une stratégie de réplication, tandis que les français eFounders et Station F, une plateforme de type campus, ont démontré la création de modèles SaaS et d'intégration à grande échelle. Aux États-Unis, Betaworks a intégré de manière transparente les entreprises en démarrage, les investissements et les accélérateurs des secteurs des médias et des technologies, créant ainsi des entreprises comme Giphy et Bitly. Par ailleurs, la Singapore Deep-Tech Alliance a servi de modèle aux entreprises en démarrage dirigées par le gouvernement dans le domaine des technologies de pointe. Les points communs de ces exemples incluent le cofondation, l'investissement et un accompagnement ciblé, ainsi que la diversification du portefeuille.
Néanmoins, la législation coréenne relative à l'investissement a longtemps été conçue autour d'une structure dichotomique « investisseurs et entrepreneurs », limitant largement le contrôle de gestion des accélérateurs (planificateurs de startups) sur les entreprises ou filiales investies. L'article 17, paragraphe 3, du décret d'application de la loi sur la promotion des investissements à risque (loi sur les investissements à risque) et l'article 15 des règles d'application interdisent toute action, y compris la détention de plus de 50 % des droits de vote, le pouvoir de nommer et de révoquer la majorité des administrateurs, le cumul des fonctions de PDG et l'exercice de la majorité des droits de vote aux assemblées générales des actionnaires, considérée comme un contrôle de gestion. Cette situation est en contradiction avec la nature même des créateurs de coentreprises. Ce cadre réglementaire limite l'implication significative des dirigeants pour gérer l'incertitude initiale, réduisant ainsi l'efficacité des startups stratégiques.
Le tournant a été la révision du décret d'application de la loi sur l'investissement à risque, adopté par le Conseil d'État le 29 juillet 2025 et entré en vigueur le 5 août. L'élargissement du champ d'investissement autorisé aux fins du contrôle de gestion par les planificateurs de startups a été un élément clé. La clause limitant ce champ aux « startups en phase de démarrage directement sélectionnées et accompagnées » a été supprimée (article 17, paragraphe 3, alinéa 1). Cela a permis la création de filiales communes avec des entrepreneurs potentiels au sein du système. Cependant, les exigences de détention d'actions pendant au moins six mois à compter de la date de mise en place du contrôle de gestion et de cession de la totalité des actions dans un délai de sept ans (avec une prolongation d'un an si nécessaire) ont été maintenues. Cela a permis aux planificateurs de startups d'assumer pleinement le rôle de bâtisseurs d'entreprise classiques, combinant planification, cohésion d'équipe, création de filiales et participation à la gestion, à la manière d'un « venture studio/laboratoire d'idées ».
Cette révision du décret d'application de la loi sur l'investissement à risque n'est qu'un point de départ pour autoriser les créateurs d'entreprise, mais plusieurs mesures concrètes sont nécessaires pour garantir leur succès. Premièrement, lorsque les créateurs de startups créent et gèrent des filiales en tant que créateurs, il est nécessaire de mettre en place des structures de contrôle interne et des mesures d'atténuation des conflits d'intérêts. Deuxièmement, une feuille de route pour le transfert progressif des droits de gestion devrait être intégrée aux contrats d'investissement et aux conventions d'actionnaires (CPA) afin d'éviter les litiges inutiles pendant la phase de croissance. Troisièmement, des droits et obligations spécifiques concernant la propriété intellectuelle (PI) et les droits de propriété et d'utilisation des données devraient être définis dès le début. L'absence de définition claire de la propriété des livrables préalables au lancement, des structures de licence et des conditions de transfert, de copropriété et de licence pour les spin-offs peut engendrer des problèmes. Parallèlement, d'un point de vue politique, des partenariats public-privé simultanés sont essentiels. Des « créateurs d'entreprise à vocation politique », intégrant la Korea Technology Finance Corporation, des fonds mères et des instituts de recherche financés par l'État, peuvent atténuer les risques d'investissement des startups de haute technologie, que les créateurs d'entreprises privées ont souvent du mal à gérer. En outre, la politique peut offrir des avantages fiscaux et des reports d’impôt sur le recouvrement des capitaux propres aux créateurs d’entreprise qui répondent aux exigences de performance et de contrôle interne.
En bref, les créateurs d'entreprise ne sont pas de simples institutions d'investissement ; ce sont des plateformes qui élaborent des stratégies en matière de capital-risque et de capacités d'exécution, et qui peuvent devenir des acteurs de l'innovation en Corée. Cette révision du décret d'application de la loi sur l'investissement en capital-risque ouvre enfin la voie légale aux créateurs de startups pour créer des filiales avec des entrepreneurs potentiels et participer à leur gestion initiale. Un créateur d'entreprise bien conçu permet aux entrepreneurs de gagner du temps, de réduire les risques pour les investisseurs et de diminuer le coût de l'innovation pour la société dans son ensemble. L'approbation institutionnelle des créateurs d'entreprise en 2025 devrait marquer le début de la mise en place d'un « système de startups stratégiquement structuré » en Corée.
You must be logged in to post a comment.