Le ministère des PME et des Start-ups (ministre Oh Young-joo, ci-après dénommé le ministère des PME et des Start-ups) a annoncé le 7 qu'il avait révisé les « Lignes directrices sur les pertes de valeur », qui servent de base au calcul des frais de gestion des sous-fonds du fonds mère, et que ces lignes directrices seraient appliquées à compter des audits comptables des sous-fonds du fonds mère de 2024.
Il s'agit d'une mesure faisant suite au « Plan de développement du marché des investissements en capital-risque avancés » annoncé en octobre 2024, et d'une réforme favorable au marché du système de gestion des fonds mères et des fonds autofinancés afin de permettre au capital-risque de continuer à réaliser des investissements ambitieux.
Les principales modifications sont les suivantes :
Premièrement, si une amélioration de la gestion d'une société d'investissement est attendue, la réduction des frais de gestion peut être différée sous réserve de l'examen des commissaires aux comptes. Ceci contribuera à la stabilité du compartiment du fonds parent en évitant que les frais de gestion ne soient réduits en raison de dépréciations temporaires du capital de la société d'investissement.
Deuxièmement, les entreprises de moins de cinq ans d'existence seront exemptées de la règle de réduction des frais de gestion en cas de détérioration de leurs états financiers. Cette mesure vise à tenir compte des caractéristiques des jeunes entreprises, qui peinent souvent à générer des ventes, et devrait contribuer à relancer l'investissement en phase d'amorçage, qui a récemment montré des signes de ralentissement.
Troisièmement, si l'investissement est recouvré après une réduction des frais de gestion due à une dépréciation du capital ou à d'autres facteurs, les frais de gestion réduits seront versés rétroactivement. L'objectif est de garantir que les frais de gestion soient calculés sur la base de la valeur de l'entreprise reconnue par le marché et non sur celle figurant dans ses états financiers.
Quatrièmement, l'exigence d'un « investissement de suivi significatif » pour le recouvrement des frais de gestion sera assouplie. Auparavant, seuls les investissements en actions étaient autorisés, mais les obligations convertibles et les accords d'acquisition conditionnelle d'actions seront désormais largement reconnus. Outre le ratio de fonds propres requis (3 %), un nouveau montant d'investissement minimum (3 milliards de wons coréens) sera instauré.
Le ministre des PME et des Start-ups, Oh Young-joo, a déclaré : « Cette directive révisée sur les pertes de valeur a été élaborée pour soutenir pleinement les investisseurs en capital-risque afin qu'ils puissent fidèlement remplir leur rôle initial d'investisseurs à risque, même en période difficile en raison d'incertitudes internes et externes. »
Il a ajouté : « En particulier, face à l’incertitude économique croissante et à la préférence des investisseurs pour les placements stables, les investissements dans les jeunes entreprises, véritables moteurs de croissance, diminuent. » Il a également précisé : « Nous espérons que cette révision des directives permettra aux investisseurs en capital-risque d’investir plus activement dans les jeunes entreprises. »
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