L’écosystème des startups sud-coréennes a connu une année 2025 contrastée, marquée à la fois par des succès sans précédent et des crises structurelles. Si Séoul a bondi à la huitième place du classement mondial des écosystèmes de startups, rivalisant avec Londres, New York et la Silicon Valley, l’investissement en phase d’amorçage – fondement même de cet écosystème – a continué de stagner.
Il est toutefois encourageant de constater que Séoul se classe première en matière d'accumulation de connaissances parmi les villes mondiales, témoignant de ses impressionnantes capacités de R&D et de ses technologies brevetées. Le problème réside dans le fait que les jeunes entreprises, dont les modèles de revenus immédiats sont incertains, sont confrontées à des pénuries de financement qui menacent leur survie. Cela laisse penser que l'écosystème des startups coréennes perd de sa diversité et se fige dans une structure où le gagnant rafle tout, dominée par une poignée d'acteurs. L'année 2026 sera cruciale pour déterminer si ce déséquilibre peut être corrigé et si l'accumulation de compétences technologiques peut créer un cercle vertueux favorisant la création de startups et leur réussite.
Le paradoxe d’un « centre névralgique du savoir » : une technologie de pointe, mais un durcissement financier croissant.
D'après un rapport de 2025 publié par d'importants cabinets d'études internationaux tels que Startup Genome et KPMG , la croissance externe de l'écosystème des startups coréennes est remarquable. Séoul a gagné une place pour se hisser au 8e rang mondial des écosystèmes par rapport à l'année précédente, et notamment au premier rang de la catégorie « Connaissance », qui mesure la maturité qualitative de l'écosystème. Cette performance, conjuguée à l'excellence des ressources humaines des universités et des instituts de recherche, à un important portefeuille de brevets et à des activités de R&D dynamiques, témoigne de la compétitivité mondiale de la Corée dans le domaine des technologies de pointe. Par ailleurs, la Corée se classe au 5e rang mondial en matière de financement, confirmant ainsi sa position de leader en Asie pour l'accès au capital.
Les chiffres des investissements réels ont également montré des signes de reprise. Selon les statistiques du ministère des PME et des Start-ups, les investissements cumulés dans les nouvelles entreprises ont atteint 9 778 milliards de wons (KRW) au troisième trimestre 2025, soit une hausse de 13,1 % sur un an. Le fait que près de 10 000 milliards de KRW aient été injectés sur le marché malgré la persistance de taux d’intérêt élevés et l’incertitude macroéconomique est un signe positif. Cependant, une analyse plus approfondie des statistiques révèle une illusion d’optique. Si le montant des investissements a augmenté, le nombre d’opérations a en réalité chuté de façon spectaculaire de 34,2 %. Cela suggère que les « méga-opérations », où d’importantes sommes d’argent sont injectées dans un petit nombre d’entreprises établies, sont le principal moteur du marché.
D'après les données du secteur, les jeunes pousses ont été les principales victimes de cette concentration. En novembre 2025, les investissements dans les entreprises de moins de trois ans ont chuté de 57,7 % sur un an. Face à la raréfaction des investissements en phase de pré-série A, les entrepreneurs porteurs d'idées novatrices sont de plus en plus frustrés lors des phases de prototypage et de validation du marché. Un expert du secteur de l'investissement a analysé : « Tout au long de l'année 2025, le marché a été dominé par une approche prudente, les investisseurs préférant investir dans des entreprises plus matures, générant des ventes immédiates ou s'apprêtant à entrer en bourse, plutôt que dans des jeunes pousses présentant un risque d'échec élevé. »
La convergence de l'IA et de la production industrielle accélère la tendance « les riches s'enrichissent, les pauvres s'appauvrissent ».
Cette polarisation est également liée à l'évolution des tendances technologiques mondiales. Le mot-clé qui dominera le marché du capital-risque en 2025 est sans aucun doute la combinaison d'« intelligence artificielle (IA) » et de « production », ou « IA physique ». À mesure que l'IA générative s'étend au-delà du texte et des images pour investir le monde physique, des financements massifs affluent vers l'« IA physique », qui contrôle les robots et les équipements, et l'« IA agentique », qui permet la prise de décision et l'action autonomes.
La Corée a démontré sa force dans ce domaine, grâce à l'infrastructure de géants industriels mondiaux comme Samsung et LG, ainsi qu'à son expertise de pointe en ingénierie matérielle. De fait, au troisième trimestre 2025, les startups spécialisées dans la fabrication et l'IA matérielle ont déferlé sur le marché des investissements. Rebellion, une startup de semi-conducteurs spécialisée dans l'IA et mentionnée dans un rapport de KPMG, en est un parfait exemple : elle a levé environ 325 milliards de wons lors de son tour de table de série C. À l'inverse, les startups axées sur les plateformes ou les services simples ont rencontré des difficultés pour obtenir des financements, confrontées à l'examen minutieux des investisseurs.
StartupBlink a noté : « Bien que la Corée ait démontré une force inégalée dans l’ingénierie et la fabrication de matériel informatique, et que Séoul se soit classée huitième au niveau mondial dans le secteur des loisirs et des activités sociales, le taux de croissance de son écosystème (23,7 %) ralentit par rapport à la Chine (45,9 %) et au Japon (36 %). » Ceci est interprété comme un avertissement : une croissance concentrée dans certains secteurs pourrait nuire au dynamisme de l’ensemble de l’écosystème.
D’ici 2026, nous renforcerons l’écosystème avec 30 000 milliards de wons en « munitions en temps réel ».
Pour corriger cette « croissance anormale », le gouvernement a fixé 2026 comme année charnière pour l'écosystème et a formulé des recommandations ambitieuses. Selon la « Stratégie pour devenir l'un des quatre pôles d'investissement en capital-risque » annoncée par le ministère des PME et des Startups, plus de 30 000 milliards de wons d'investissements en capital-risque devraient être concentrés sur la seule année 2026. L'aspect le plus notable est l'accent mis sur les entreprises régionales et en phase d'amorçage. Au moins 40 % des fonds seront obligatoirement alloués aux zones non métropolitaines, et la priorité sera donnée aux entreprises régionales lors de la sélection dans le cadre du programme TIPS, afin d'atténuer le phénomène de concentration des investissements à Séoul.
Le gouvernement métropolitain de Séoul s'est également engagé à relancer la croissance des startups jusqu'aux licornes en injectant 4 000 milliards de wons via le « Fonds Vision Séoul 2030 » et en créant le plus grand « Pôle de startups licornes » au monde à Seongsu-dong. Le potentiel des villes-pôles régionaux est désormais confirmé : Daejeon a rapidement atteint la 366e place mondiale, grâce notamment à son pôle scientifique et économique, tandis que Daegu et Gwangju ont enregistré des gains à trois chiffres dans les classements. Dès lors, l'attention se porte sur la capacité des financements publics à catalyser ces écosystèmes régionaux.
Cependant, les experts s'accordent à dire que le simple apport de capitaux a ses limites. Comme le souligne le rapport Startup Genome, le délai moyen de sortie à Séoul s'allonge à 9,2 ans, un problème qui exige une action urgente. Le cercle vertueux de récupération et de réinvestissement des fonds est bloqué, ce qui alourdit le fardeau des investissements en phase d'amorçage. Pour attirer à nouveau des capitaux privés vers les jeunes entreprises, le marché des fusions-acquisitions doit être revitalisé et les fonds secondaires (transactions en actions) doivent être développés afin d'offrir aux investisseurs des options de sortie diversifiées. À cette fin, des écosystèmes de startups tels que Venture Square s'efforcent de créer des forums et de proposer des formations pratiques pour promouvoir les fusions-acquisitions dans le secteur privé.
L'intérêt pour la mobilisation de l'écosystème des startups, notamment les micro-fusions-acquisitions et les STO, est également croissant.
En 2026, l'écosystème des startups coréennes se trouve à la croisée des chemins, tiraillé entre le confort de son leadership technologique et le sentiment de crise engendré par l'effondrement des investissements en phase d'amorçage. Face à l'intensification de la course mondiale à la suprématie en intelligence artificielle, le capital-risque doit retrouver son dynamisme si la Corée veut préserver son immense potentiel technologique. L'investissement gouvernemental de 30 000 milliards de wons n'est qu'une première étape ; à terme, une culture qui accepte l'échec et favorise l'innovation ouverte entre grandes entreprises et startups est indispensable.
En particulier, l'année 2026 devrait apporter des résultats concrets, notamment l'assouplissement des conditions d'introduction en bourse spécifiques aux entreprises de technologies de pointe et l'amélioration de la réglementation du capital-risque d'entreprise. Si ces initiatives politiques aboutissent, favorisant l'émergence de licornes locales dans le secteur des technologies de pointe et une amélioration du taux de survie des jeunes pousses, la Corée pourra rejoindre le cercle des puissances mondiales du capital-risque. Son expertise technologique a déjà atteint les sommets du marché mondial. Il lui faut désormais un environnement propice et équilibré pour que cette technologie puisse se transformer en modèle économique viable.