« Avec l’ouverture du marché des sorties, nous souhaitions aborder les stratégies à mettre en œuvre dès maintenant, plutôt que des connaissances qui seront nécessaires un jour. »
La première session du cours « Next Round Class – M&A Class » de la Venture Square Academy, qui s'est tenue le 21 janvier au soir dans la salle de conférence du sous-sol de l'immeuble Mobi à Gangnam, Séoul, a débuté par une prise de conscience cruciale de Seung-eun Myeong, PDG de Venture Square : « Si les investisseurs et les entrepreneurs ne partagent pas le même langage en matière de fusions-acquisitions, les perspectives de sortie resteront inévitablement floues. » Elle a expliqué la raison d'être de ce cours.
Ce jour-là, les mots les plus fréquemment utilisés n'étaient ni « évaluation » ni « structure ». L'amphithéâtre résonnait plutôt de mots comme « situation », « relation » et « timing ».
« Si vous bâtissez une bonne entreprise, les contrats suivront naturellement. »
Au cœur de la conférence ce jour-là se trouvait Noh Jeong-seok, PDG de B Factory. Cet entrepreneur, qui a personnellement vécu certaines des plus belles réussites de l'histoire des startups coréennes, notamment le rachat de Tatter & Company par Google et celui de Tapjoy par FiveRocks, a consacré plus de temps à répondre aux questions des participants qu'à présenter ses diapositives.
« Nombreux sont ceux qui considèrent les fusions-acquisitions comme leur objectif, mais l’ordre est inversé. Il faut d’abord bâtir une entreprise solide, les opérations suivront. Toutefois, la préparation est essentielle et il est impératif de surveiller constamment le marché et ses tendances. »
Le discours du député Roh était loin d'être une réussite typique.
Partant de l'affirmation « Un choix théoriquement correct peut s'avérer erroné dans la pratique », il a ensuite détaillé le contexte et le calendrier de la décision de vendre, le rapport de force avec l'acheteur et les conditions qui ont évolué au cours des négociations.
Ce qui était particulièrement impressionnant, c'était la façon dont les fusions-acquisitions étaient décrites comme un processus continu, et non comme un simple « résultat ». Les questions posées sur le terrain ont naturellement mené à des discussions sur le moment où la recherche d'investissements devient toxique, sur le moment où une sortie devrait être envisagée et sur les critères que les entrepreneurs devraient respecter tout au long du processus.
L'atmosphère de la salle de classe évoquait davantage une réunion confidentielle qu'une conférence classique. Au fil des questions, les réponses se sont précisées, révélant des perspectives de marché et un contexte concret qui ne sont pas toujours évidents en public. Le PDG, M. Noh, a insisté : « Les opportunités ne se présentent pas sans préparation », et a souligné que, si l'on envisage une sortie, il est essentiel de bien appréhender la structure et les données dès la phase de gestion.
« La salle de données est un recueil de réponses préparées. »
Ji Hyun-cheol, associé chez Ilum Invest qui a également pris la parole ce jour-là, est revenu sur la signification de la « salle de données », souvent considérée comme une formalité dans le processus de préparation des fusions-acquisitions.
Le PDG Ji a déclaré : « Une salle de données n’est pas simplement un recueil de données, mais un ensemble de réponses préparées aux questions des acheteurs. » Il a ajouté : « Seules les entreprises qui anticipent et préparent ces questions pourront prendre l’initiative lors des négociations. » Il a précisé : « Grâce à cette formation, nous apporterons une aide concrète aux entreprises participantes afin qu’elles puissent préparer ces réponses à l’avance. »
Ce passage montrait que ce programme va au-delà de la simple transmission théorique et place le processus de préparation lui-même, qui suppose une mise en pratique concrète, au cœur de l'enseignement.
Non pas « apprendre les fusions-acquisitions », mais « pratiquer les fusions-acquisitions ».
Le cours « Next Round Class – M&A Class », organisé par Venture Square Academy, est une formation de quatre semaines qui couvre l'ensemble du processus de fusion-acquisition étape par étape, depuis la compréhension des structures d'investissement de suivi jusqu'aux simulations de mise en relation, en passant par les pratiques d'évaluation et la gestion des risques juridiques et fiscaux.
La deuxième session proposera une simulation de mise en relation acheteur-vendeur basée sur des cas réels de fusions-acquisitions. Les sessions suivantes accueilleront des experts en comptabilité, en droit et en analyse de données, qui apporteront des perspectives pratiques immédiatement applicables sur le terrain. Des organisations spécialisées couvrant tous les aspects des fusions-acquisitions, telles qu'Illum Invest, le cabinet comptable Jeongdong, le cabinet d'avocats Mission et Factsheet, participeront à cet événement.
Au-delà de la première génération, vers une communauté de fusions-acquisitions continue
Après ce premier cours, Venture Square Academy prévoit de proposer un deuxième et un troisième volet, afin de développer son écosystème d'apprentissage axé sur les fusions-acquisitions et les sorties de fonds. Au-delà des conférences ponctuelles, l'objectif est de créer un réseau entre les participants, de recueillir et de partager des informations sur les transactions et des analyses de marché.
Le PDG Myeongseung Lee a souligné : « EXIT n'est pas un événement qui survient soudainement, mais le fruit d'une longue préparation », et « Ce cours constitue un point de départ pour permettre aux investisseurs et aux entrepreneurs de comprendre les fusions-acquisitions autour d'une même table et de continuer à collaborer à l'avenir. »
Ce programme, organisé par Venture Square Academy, réunit des acteurs clés de l'écosystème des startups et de l'investissement, notamment Mobidays et Ilum Invest. Les participants, qui n'ont pas pu quitter les lieux même après la conférence, ont confirmé que cette formation va bien au-delà de la simple théorie et constitue une préparation concrète au marché des sorties à venir.
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