– Avec près de 20 ans d'expérience au sein du Fonds de garantie technologique, nous avons acquis un certain sens du jugement en matière de « position relative au sein de l'industrie » et d'« avantage technologique ».
Les matériaux, la défense, l'IA physique et les infrastructures énergétiques sont identifiés comme des secteurs prometteurs, accélérant l'intégration de l'IA aux atouts du secteur manufacturier.
Passer d'investissements diversifiés à des investissements concentrés et à grande échelle… « Les entreprises vouées à disparaître disparaîtront, et celles qui prospéreront deviendront des entreprises. » La polarisation devrait s'accentuer.
Sur le marché des technologies de pointe, nombreuses sont les « bonnes technologies ». Pourtant, rares sont celles qui parviennent à lever des fonds. La position de la technologie au sein de l'industrie est plus importante que ses performances intrinsèques. À mesure que la technologie se transforme en « produit », que les produits génèrent des « ventes » et que les ventes entraînent des levées de fonds ultérieures, la position relative de la technologie détermine en fin de compte le succès ou l'échec.
Hyung Kyung-jin, PDG de Blissvine Ventures, explique ce concept de « positionnement » du point de vue de l'investisseur. Fort de près de 20 ans d'expérience dans l'évaluation et le financement des technologies au sein de la Korea Technology Finance Corporation (KOTIB), Hyung a développé des critères sophistiqués permettant d'identifier rapidement les avantages technologiques et le potentiel de marché des investissements en phase d'amorçage.
« Mon expérience d'évaluation d'innombrables entreprises sur près de 20 ans m'a permis d'évaluer rapidement la position de chaque entreprise par rapport à son secteur d'activité. »
Le PDG Hyung a déclaré que son expérience au sein de la Korea Technology Finance Corporation (Korea Technology Guarantee Fund) ne se limitait pas à « repérer les bonnes entreprises », mais visait également à développer un sens aigu de « l'adéquation sectorielle ». Il a ensuite suggéré que les concepts de « fossé concurrentiel » et de « commercialisation » étaient les principes les plus importants lors de la phase d'investissement initiale.
De la croissance de rattrapage à l'ère des entreprises technologiques à très fort écart
Interrogé sur le moment décisif qui a conduit à la création de Blissvine Ventures, le PDG Hyung a évoqué une transformation industrielle plutôt qu'un tournant personnel. Il a cité le passage d'une croissance de rattrapage à une croissance exponentielle comme point de départ de sa start-up.
« Le moment décisif qui a motivé la création de mon entreprise a été la prise de conscience que l'économie coréenne sortait d'une phase de rattrapage et entrait dans une ère où des entreprises technologiques capables de prendre une avance significative sur le marché mondial émergeaient véritablement. »
Cette même décision a également permis de distinguer Blissvine Ventures des institutions plus importantes. Son PDG, Hyung, cite la « détection précoce » et la « prise de décision » comme principaux facteurs de différenciation.
Des secteurs prometteurs émergent de la combinaison des infrastructures de production et de l'IA.
Interrogé sur les secteurs les plus prometteurs, le PDG Hyung a immédiatement pointé du doigt « les domaines d'excellence de la Corée ». Il estime que la tendance à l'intelligence artificielle, combinée à l'infrastructure industrielle et à l'accumulation de projets de recherche et développement du pays, permettra de créer une compétitivité technologique de pointe à l'avenir.
« La Corée a depuis longtemps accumulé des infrastructures et des capacités de R&D axées sur la production manufacturière. Forte de ces atouts, conjugués à une compétitivité de pointe en matière de matériel et de technologies d'IA, je suis convaincue que la Corée continuera de démontrer sa force dans les industries de toutes tailles, des PME aux grandes entreprises, en passant par les technologies de pointe. »
Le PDG Hyung estime que les matériaux, la défense, l'intelligence artificielle physique et les infrastructures énergétiques présentent un potentiel de croissance particulièrement élevé. Il considère que ces secteurs, en particulier, recèlent un potentiel de croissance important sur le marché mondial, et affirme qu'une question plus pertinente devrait être : « Comment l'introduction de l'IA va-t-elle modifier la position de l'industrie ? »
« Le moment est venu de passer à l'échelle supérieure. »
Le PDG Hyung a déclaré que Blissvine Ventures est en train de passer d'investissements diversifiés à des investissements concentrés.
En tant qu'investisseur de premier plan dans les technologies de pointe, nous avons diversifié nos investissements afin de gérer les risques. Cependant, face à l'évolution du marché, nous pensons qu'il est temps de réaliser des investissements plus ciblés et de plus grande envergure dans des entreprises technologiques présentant un fort potentiel pour devenir des licornes.
L'approche dont parle le PDG Hyung relève davantage d'une « précision sélective » que d'une « agressivité ». Il estime que concentrer les ressources sur les entreprises technologiques en lesquelles il a confiance déterminera l'issue de la prochaine phase.
Les critères ESG sont visibles dans la circulation des ressources, et les technologies d'adaptation au changement climatique dans les technologies alimentaires.
La compétitivité est un critère essentiel pour les investissements dans les technologies ESG et respectueuses de l'environnement. Le PDG Hyung a déclaré que récemment, des entreprises compétitives à l'échelle mondiale dans le secteur du recyclage des ressources ont émergé de manière significative.
« Ces dernières années, des entreprises compétitives à l'échelle mondiale dans le secteur du recyclage des ressources ont véritablement émergé. Nous prévoyons de continuer à identifier et à investir dans des entreprises dotées de technologies de recyclage des ressources capables de dominer le marché mondial. »
Le représentant Hyung a cité LDCarbon et Lipiyu comme exemples de recyclage des ressources. La technologie climatique a étendu son champ d'application au-delà des technologies de réduction pour inclure les technologies d'adaptation.
« Dans le domaine des technologies climatiques, nous nous concentrons sur les technologies de réduction de nouvelle génération comme la capture directe du CO2 et l'hydrogène, ainsi que sur les technologies alimentaires en tant que technologie d'adaptation pour faire face au changement climatique et à la croissance démographique. »
Parmi les investissements dans les technologies alimentaires, on peut citer AD Su-san et Megaplan. Le PDG Hyung a cité en exemple les élevages intensifs de crevettes et de maquereaux en intérieur, arguant que les technologies qui s'attaquent au facteur macroéconomique du changement climatique créent des opportunités commerciales.
Lors d'une expansion à l'international, le choix des partenaires précède les salons professionnels.
Interrogé sur le soutien à l'expansion à l'étranger, le PDG Hyung a mis en garde contre une approche axée sur la simple « participation à des salons ». Il a souligné que pour les entreprises technologiques, l'expansion à l'étranger nécessite une sélection de partenaires et une communication préalable.
« Pour les entreprises technologiques, l'expansion à l'international est bien plus efficace que la simple participation à de nombreux salons. Je pense qu'il est bien plus judicieux de sélectionner des partenaires B2B adaptés, de mener une communication approfondie en amont du lancement grâce à la technologie, puis de pénétrer le marché. »
Les capacités spécifiques offertes par Blissvine Ventures vont également dans ce sens.
« Blissvine Ventures met en relation des partenaires étrangers de premier plan et soutient la communication stratégique grâce à des collaborations avec des plateformes de collaboration technologique mondiales et des organisations de soutien aux points de contact américains. »
La mondialisation commence par la définition du problème au démarrage d'une start-up.
Interrogé sur les erreurs fréquentes commises par les startups coréennes lors de leur expansion à l'international, le PDG Hyung a souligné la perception erronée selon laquelle la mondialisation se résume à la participation à des programmes ou des salons. Il a également insisté sur le fait que « la réussite d'une expansion internationale repose dès le départ sur la définition du problème à résoudre dans une perspective de marché mondial », soulignant que « définir le problème dans une perspective globale » constitue le point de départ d'une expansion internationale réussie.
« Si vous n’avez pas la capacité de vous engager directement dans la mondialisation, je crois que vous devez établir une stratégie claire et l’améliorer progressivement tout au long de votre processus de croissance afin d’accroître vos chances de succès », a-t-il déclaré, proposant une voie réaliste aux entreprises qui ne disposent pas des capacités nécessaires.
L'équilibre entre technologie et viabilité commerciale repose en fin de compte sur la réceptivité et l'exécution de l'équipe.
Lorsqu'on lui a demandé comment il définissait l'équilibre entre prouesses technologiques et viabilité commerciale en tant que société de capital-risque axée sur la technologie, le PDG Hyung a d'abord présenté les critères de « marché » et de « rareté ».
« Premièrement, nous identifions les entreprises possédant des technologies rares et ultra-différenciées au sein de secteurs d'activité présentant des marchés suffisamment importants ou un fort potentiel de croissance. »
Il considérait la viabilité d'une entreprise comme fonction de l'exécution et de la réceptivité de l'équipe, ainsi que d'une part de chance. Il ajoutait cependant que cette viabilité dépendait des compétences d'exécution de l'équipe fondatrice, de sa réceptivité aux suggestions stratégiques et, dans une certaine mesure, de la chance, et qu'il avait constaté à maintes reprises que la réceptivité menait finalement à l'exécution.
Enfin, le PDG Hyung a déclaré que le rôle essentiel du capital-risque est « amorçage ». Cela signifie que la responsabilité de la société d'investissement est d'aider les startups à définir leurs problèmes, à s'aligner sur une perspective mondiale et à élargir leurs horizons et leur envergure.
« Je crois que le rôle essentiel du capital-risque est de fournir des conseils judicieux et un soutien dès les premières étapes, permettant ainsi aux jeunes entreprises dotées de technologies exceptionnelles d'identifier clairement les problèmes qu'elles cherchent à résoudre sur le marché mondial et d'élargir leur envergure et leur vision. »
Un écart significatif ne résulte pas de la technologie elle-même, mais de l'obtention d'une position dominante au sein d'un secteur. Une fois cette position acquise, Blissvine Ventures a fait le choix délibéré de miser sur la concentration plutôt que sur la diversification.
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