– Soutien à l’investissement de l’amorçage à l’introduction en bourse par l’intermédiaire de l’Alliance BDC
– Accès au financement profond par le biais d’accélérateurs d’investissement.
– Le service de garde d’enfants débute en août
BDC Accelerator suscite l'intérêt du secteur national des accélérateurs, affichant un actif sous gestion de 20,9 milliards de wons en seulement trois ans d'existence. Il a notamment démontré un succès remarquable en matière de levée de fonds publics. Dès sa première année, il a reçu 8,3 milliards de wons du Fonds public d'innovation pour la commercialisation des technologies n° 1 (Fonds principal) du ministère des Sciences et des TIC. Dès sa deuxième année, il a géré avec succès l'association d'investissement pour les startups KDB NextOne-CNT Tech-BDC, dotée de 5 milliards de wons, en tant que co-associé commandité. Il s'agit d'une accumulation exceptionnelle de références publiques pour un accélérateur de start-up.
Eun-kyung Heo, PDG de BDC Accelerator, a débuté sa carrière comme analyste small cap dans une société de valeurs mobilières. Elle a ensuite travaillé dans une société de gestion d'actifs, où elle s'est concentrée sur l'investissement dans des sociétés non cotées et a développé une relation étroite avec les startups. Elle a lancé l'Alliance BDC en 2018 avec le PDG Young-hwan Choi, ancien banquier privé d'une société de valeurs mobilières. En 2020, elle a officiellement adopté le nom de BDC et créé une association d'investissement privé. En juillet 2022, elle a fondé BDC Accelerator, dont elle est aujourd'hui PDG.
BDC Accelerator, fondé par son PDG Choi Young-hwan, est un administrateur interne. L'équipe, composée de professionnels de l'incubation, de la recherche et des opérations, se consacre à l'investissement et à l'incubation.
J'ai rencontré la PDG Heo Eun-kyung dans les bureaux de BDC Accelerator, situés à Bongeunsa-ro, Gangnam-gu, à Séoul. Cet espace est partagé avec BDC Labs et BDC Partners, deux membres de la BDC Alliance. Initialement distincts, ils ont fusionné afin de maximiser la synergie en matière d'analyse des investissements et de soutien aux portefeuilles.
Construire un écosystème d’investissement grâce à la recherche, aux investissements en phase de démarrage, en phase secondaire et en phase de croissance.
Notre structure d'alliance nous distingue des autres CA. Notre réseau d'alliances bien établi avec nos filiales nous permet d'examiner conjointement les investissements et de soutenir les investissements ultérieurs et les améliorations à valeur ajoutée.
L'Alliance BDC est une initiative collaborative entre trois filiales : BDC Accélérateur, BDC Labs et BDC Partenaires. Chacune joue un rôle de premier plan dans son domaine respectif, tout en formant un écosystème d'investissement unique et complet. BDC Accélérateur est dirigé par Eun-kyung Heo, PDG, tandis que BDC Labs et BDC Partenaires sont dirigés par Young-hwan Choi, PDG. Choi est administrateur interne de BDC Accélérateur et, en tant que principal actionnaire des trois organisations de l'Alliance BDC, supervise l'ensemble de l'alliance, créant une structure de gouvernance unique qui permet une prise de décision et une planification stratégique intégrées.
BDC Alliance (AUM : 70 milliards de KRW)
- Laboratoires BDC : recherche, analyse sectorielle et investissement
- Accélérateur BDC : Investissement et incubation de startups en phase de démarrage
- Partenaires BDC : investissements secondaires et de croissance
BDC Accelerator gère les investissements de démarrage dès l'amorçage, BDC Labs gère les investissements basés sur la recherche sectorielle et BDC Partners gère les investissements secondaires (réinvestissement de nouveaux capitaux dans des actifs, des structures et des situations déjà investis pour réorganiser le cycle d'investissement et restructurer la structure de propriété, ce qui attire l'attention comme une alternative à la revitalisation du marché du capital-risque) et les investissements de suivi.
BDC Labs peut être considéré comme le « cerveau » de l'Alliance BDC. Il partage les connaissances issues de la recherche sectorielle avec ses filiales et réalise des investissements conjoints. BDC Labs couvre toutes les technologies émergentes, notamment les critères ESG, la mobilité, l'intelligence artificielle, le métavers, la robotique, la biotechnologie et l'informatique quantique. Dans le domaine du métavers, il a même publié un livre, vendu à plus de 10 000 exemplaires.
BDC Partners est une société d'investissement spécialisée qui aide les entreprises établies à franchir une nouvelle étape. À ce jour, elle a investi un total de 65,5 milliards de wons dans environ 70 startups, dont Senko, Krafton, Sigetronics et Sapien Semiconductor. BDC Partners vise à créer une nouvelle société de financement technologique et prévoit d'élargir son périmètre d'investissement, de la série B à la phase pré-IPO.
Un accompagnement continu de l'amorçage à l'introduction en bourse
En général, les startups doivent passer par plusieurs sociétés d'investissement au cours de leur croissance. Elles peuvent recevoir un financement d'un AC en phase d'amorçage, puis d'un capital-risqueur en phase de démarrage (série A), puis d'un capital-risqueur en phase de croissance après la série B. À chaque étape, elles doivent convaincre de nouveaux investisseurs et s'adapter à leurs besoins spécifiques.
Le principal avantage de la structure de l'Alliance BDC pour les startups réside dans le soutien continu et ininterrompu qu'elles reçoivent tout au long de leur croissance. C'est un atout majeur pour elles. Elles économisent ainsi du temps et de l'énergie pour présenter leur entreprise à de nouveaux investisseurs, réaliser des due diligences et négocier les conditions. Elles peuvent ainsi se concentrer sur le développement de produits et l'expansion du marché.
L'investissement dans Sapien Semiconductor en est un parfait exemple. BDC Labs a analysé et découvert la technologie émergente des puces AR/VR, et BDC Alliance a rapidement pris la décision d'investir, réalisant une introduction en bourse en un an et demi. The Swing a réalisé son premier investissement par l'intermédiaire de BDC Private Investment Association en 2020, suivi de cinq investissements ultérieurs par l'intermédiaire de BDC Alliance.
La PDG Heo Eun-kyung a souligné : « C'est une structure où nous nous soutenons mutuellement. Cela procure un sentiment de stabilité, comme recevoir un soutien familial constant. »
Vous connecter au financement de poche dont vous avez besoin pour développer votre entreprise.
Développer une entreprise nécessite des capitaux, mais pour les obtenir, il faut céder des capitaux propres. Ce dilemme est encore plus aigu pour les startups en croissance rapide. Le financement par emprunt (une méthode de financement par laquelle une entreprise emprunte de l'argent auprès d'institutions financières ou d'investisseurs, sous réserve de remboursement du capital et des intérêts sur une période déterminée) est un outil puissant pour résoudre ce dilemme. Au lieu de céder des capitaux propres, l'entreprise utilise ses propres actifs comme garantie du prêt.
BDC Alliance soutient également la définition du financement, un type de financement difficile à fournir par les sociétés d'investissement ou les sociétés de capital-risque. Cela est rendu possible grâce aux fondateurs de BDC Alliance issus de sociétés de valeurs mobilières.
Nous avons aidé The Swing à obtenir un prêt en utilisant des actifs corporels comme garantie. Cela n'aurait pas été possible sans notre réseau dans le secteur des valeurs mobilières. Nous les avons également mis en relation avec des experts juridiques et des professionnels de l'informatique spécialisés en UI/UX, les aidant ainsi à accroître leur valeur. Ce soutien a permis à The Swing de croître rapidement et de devenir le leader du secteur.
Investissement dans 30 entreprises… Croissance créatrice de valeur, croissance à la pointe du secteur et intégration du programme TIPS.
Actuellement, BDC Accelerator a investi dans une trentaine d'entreprises. Uniqconn développe une technologie de connecteurs sans fil pour semi-conducteurs. Il s'agit de la technologie d'interface qui connecte les semi-conducteurs, et la précision de la transmission du signal, l'efficacité énergétique et la miniaturisation sont des éléments techniques essentiels. L'importance de cette technologie de connecteurs ne cesse de croître, notamment avec l'essor des technologies de nouvelle génération comme la 5G, l'IoT et la conduite autonome. La valorisation initiale d'Uniqconn, qui était de 15 milliards de wons, a récemment atteint 80 milliards de wons.
Hire Corporation, une start-up fondée par un dermatologue, a commencé par créer une plateforme en ligne pour répondre aux défis du marché de la distribution de dispositifs médicaux. Elle a depuis connu une croissance rapide avec le lancement de son produit « skin booster ». Si les start-ups médicales sont connues pour leur réglementation stricte et leur entrée sur le marché difficile, la croissance rapide de Hire Corporation est due à la formation médicale de son fondateur et à la singularité de ses produits.
DoEat est une plateforme de livraison sans frais. Elle optimise l'efficacité de ses livraisons en regroupant plusieurs commandes d'une même zone et en les livrant simultanément, offrant ainsi aux consommateurs la gratuité des frais de livraison. La mise en œuvre de cette activité nécessite une technologie sophistiquée d'optimisation logistique. BDC Accelerator a investi dans l'entreprise pour son propre compte.
Qunova Computing (ci-après dénommée Qunova) est une société de logiciels d'informatique quantique qui développe des logiciels et des algorithmes compatibles avec le matériel informatique quantique. BDC Labs a découvert les prouesses technologiques et le potentiel commercial de Qunova grâce à ses recherches sur les technologies de nouvelle génération, dont l'informatique quantique, et a ensuite investi dans l'entreprise via un fonds commun entre BDC Accelerator et Venture Square. Venture Square a également recommandé Qunova pour son programme TIPS.
Investissement par sélection et concentration
L'ampleur de notre investissement nous distingue également des autres accélérateurs. « Nous avons tendance à être un peu plus agressifs dans nos investissements lorsque nous estimons que cela en vaut la peine. Nous investissons entre 800 et 900 millions de wons sur nos propres comptes. » C'est un montant significatif comparé aux 100 à 200 millions de wons investis par les accélérateurs classiques.
Alors, qu'est-ce que BDC Accelerator considère comme le plus important dans son analyse d'investissement ? La réponse du PDG Heo était claire.
Je considère le PDG comme le facteur le plus important dans l'évaluation des investissements. L'un de nos premiers investissements concernait une entreprise outsider, classée en dessous du top 5 de son secteur. J'ai constaté la compréhension approfondie de l'essence de l'entreprise par le PDG et sa gestion passionnée. C'est là que j'ai réalisé à quel point il est crucial. D'un autre côté, il y a eu des cas d'échecs d'investissement. Le PDG n'a pas su s'acquitter correctement de ses responsabilités principales. Le manque de compétences managériales a été la principale cause de cet échec. Ces expériences m'ont convaincu que, surtout aux premiers stades d'une startup, le PDG est presque tout.
Lancement officiel du programme de garde d’enfants… Le centre de garde d’enfants ouvrira à Pangyo 2 le 1er du mois prochain.
« Pendant les deux premières années de notre création, nous nous sommes concentrés sur la constitution d'une équipe solide pour soutenir les opérations de l'entreprise. À partir de cette année, nous nous concentrerons sur la garde d'enfants et consoliderons les bases de notre accélérateur. »
BDC Accelerator lance également une activité de garde d'enfants cette année. Le 1er août, l'entreprise ouvrira un espace de garde d'enfants de 128 pyeong (environ 370 m²) sur son site de Pangyo 2, en collaboration avec l'Université Sogang et HT Holdings. Le « BDC X Startup Open Innovation Program 1st » accueillera une dizaine d'entreprises et 50 personnes.
Le gouvernement a stratégiquement désigné Pangyo 2 comme pôle de convergence intégrant les technologies de l'information, de la communication et des réseaux. Nous souhaitons l'utiliser comme un pôle stratégique où les startups pourront s'implanter et nouer des liens avec des entreprises d'innovation ouverte.
BDC Accelerator est également en charge de l'exploitation du « Programme d'incubation et de soutien de 50 startups dans la région du nord-est de Gyeonggi » organisé par l'Agence de promotion économique et scientifique de Gyeonggi.
Les premiers investissements sont risqués, mais construire avec des startups est un processus.
Après avoir débuté comme analyste small cap dans une société de valeurs mobilières, puis investi dans des comptes propriétaires auprès de sociétés de gestion d'actifs, et aujourd'hui dans des startups en phase de démarrage, le PDG Heo a choisi, fort de 20 ans d'expérience dans le secteur de l'investissement, l'investissement le plus risqué en phase de démarrage.
Nous sommes progressivement revenus aux premières étapes, et nous en sommes maintenant au tout début. Lorsqu'une entreprise atteint un certain niveau de croissance, le calcul des rendements devient plus facile et la visibilité s'accroît. Pour des opérations comme les pré-IPO et les marchés secondaires, nous pouvons déjà estimer les rendements attendus. Cependant, plus on avance, plus la volatilité et le risque augmentent, et plus les prévisions sont difficiles. Mais c'est aussi beaucoup plus amusant. Il y a un esprit de collaboration, et rencontrer des PDG aux idées vraiment novatrices et très motivés me dynamise.
L'orientation de l'Accélérateur BDC est également claire. Le PDG Heo a souligné : « Nous souhaitons nous positionner comme un accélérateur à valeur ajoutée, axé sur l'investissement. »
« Actuellement, peu d'accélérateurs peuvent véritablement être qualifiés de axés sur l'investissement. La plupart fonctionnent uniquement grâce à des contrats de garde d'enfants. Cependant, je crois que l'essence même d'un accélérateur réside dans sa structure : opérer par l'investissement et la reprise. C'est notre domaine d'excellence, et cela correspond à notre style. »
« Le ratio d’obligation d’investissement doit être assoupli. »
Il a également évoqué avec franchise les défis pratiques du secteur des accélérateurs. « Le plus grand défi pour les accélérateurs est le ratio d'investissement obligatoire. Nous sommes tenus d'investir 40 à 50 % de notre investissement total dans les startups en phase de démarrage (créées dans les trois ans), mais cette réglementation est extrêmement stricte. »
Le PDG Heo a souligné que ces réglementations ne correspondent pas à la réalité. « Les startups procèdent généralement par tâtonnements et s'adaptent dès leurs débuts. Il faut souvent trois ans pour atteindre un certain niveau de réussite. Le problème, c'est que nous devons investir dans ces entreprises. »
C'est particulièrement problématique, explique le PDG Heo, compte tenu de l'allongement de la période de récupération des investissements en raison des difficultés du secteur du capital-risque depuis 2021. « L'horizon d'investissement lui-même s'allonge, mais être lié à une courte période de trois ans n'est pas réaliste. »
Le PDG Heo a souligné la nécessité d'améliorer la politique, déclarant : « L'allongement de la période à environ cinq ans et l'assouplissement des directives pour les entreprises d'investissement en phase de démarrage, ainsi que du ratio d'investissement obligatoire, revitaliseront l'écosystème de l'investissement en phase de démarrage. » En effet, l'assouplissement du ratio d'investissement obligatoire est actuellement en discussion au sein du secteur.
Le modèle d'« accélérateur basé sur l'investissement » mis en œuvre par BDC Accelerator s'implantera-t-il véritablement dans l'écosystème national ? Difficile de juger sur la seule base des chiffres : 20,9 milliards de wons d'actifs sous gestion et plus de 30 portefeuilles en seulement trois ans depuis sa création. Cependant, la structure unique de BDC Alliance, les compétences en réseau de son expérience en tant que société de valeurs mobilières et, surtout, son engagement indéfectible à créer une « structure axée sur l'investissement et la reprise » sont remarquables.
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