社会問題解決と成長性の高い企業に投資するインパクトパートナー、KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATION

– 韓国初の公益法人形インパクト投資会社…社会的価値と収益性のバランスを追求
– 一次インパクト、二次財務性と中心に段階別審査体系
－「グローバルインパクト投資比重アジア1～2％に過ぎない。

ベンチャーキャピタルは成長可能性の高い企業を発掘して資本を投資する「冒険資本」だ。ほとんどのベンチャーキャピタルが収益の最大化に焦点を当てるが、公益的価値と財務的成長を同時に追求する投資方式もある。韓国初の公益法人形インパクト投資会社であるKOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは国内インパクト投資の代表機関だ。 2012年設立以来、累積インパクト投資金は722億ウォン、金融・非金融を含む累積支援企業数は1,405社（2025年5月基準）に達する。社会問題解決と企業成長を同時に実現しているKOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONについて、より詳細な話を聞くために、KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONイ・ジョンイク理事長に会ってインタビューを行った。

■インパクトまず、収益性も確保する

KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONが他の投資会社と最も明確に区別される点は、インパクト投資を中心に置いている点だ。インパクト投資は財務的収益を追求することを越えて、社会的・環境的問題を解決しながら同時に経済的価値を創出する企業に投資する方式だ。まだアジア圏ではやや不慣れな概念だが、グローバル資産運用市場（AUM）基準でみるとすでに主要投資トレンドに位置している。

米国は全体資産の約37％、ヨーロッパは55％がインパクト分野に投資されているが、韓国を含むアジア地域は1～2％水準にとどまっている。インパクト投資がすでに市場の主流となった西欧圏とは異なり、韓国は今成長期の限界に立ったといえる。これにKOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは国内インパクト投資エコシステムの基盤を固め、アジア市場をリードするインパクト投資ハブに成長するという目標を立てている。

インパクト投資は、伝統的なベンチャーキャピタルの投資方式と構造的な違いを持っています。伝統的なベンチャーキャピタルが財務収益の最大化を目指し、社会的価値を付随的に検討するならば、インパクト投資は「社会・環境的価値」を投資判断の出発点とする。つまり、投資対象企業を選定する際に、一次的に社会問題解決の意志とインパクト創出の可能性を先に評価するのだ。イ・ジョンイク理事長は「私たちが投資したすべての企業はインパクトが明確に定義された企業です。インパクトカテゴリに適合する企業をまず検討し、社会的価値創出可能性を一番最初に判断します。いくら財務成果に優れた企業でもインパクトがなければ投資対象から自然に除外されます」と伝えた。

それでは、ベンチャー企業が社会的価値創造の可能性だけでKOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONから投資を受けることができるだろうか？イ・ジョンイク理事長はこれにそうではないと答えた。 「私たちは一次的にインパクトを評価し、通過すれば市場性・収益性・チーム・技術を営利ベンチャーキャピタルよりも慎重に検討します。会社が収益を出せないと結局淘汰され、その瞬間インパクトも消えるからです。だから我々は営利ベンチャーキャピタルよりも厳しく企業の成長可能性。

一次評価であるインパクト関門を通過した後には、一般ベンチャーキャピタルよりも徹底した定量・定性評価がなされるということだ。 KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは単に「良い仕事」をする企業ではなく、インパクトを長期的に維持できる成長基盤を備えた企業に集中する。

■インパクト投資の成功方程式

KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONが好む企業は2つに圧縮することができる。まさに「明確なインパクト」と「持続可能な財務成果」だ。この二つの要素がバランスをとってこそ、社会的価値と経済的成長が同時に実現できるということだ。イ・ジョンイク理事長は、こうした哲学をよく見せる事例として、WorksMateとSeedNを紹介した。

WorksMateは建設日雇い労働者と現場をオンラインでつなぐ建設人材マッチングプラットフォームです。現在、約100万人規模の短期建設人材がこのプラットフォームを通じて安全で透明な方法で雇用を探している。このサービスは、求人・求職連結を中心に労働者の勤務履歴と誠実度データを基盤とした「代案信用評価システム」を構築した。これにより建設労働人材も信用度を評価され、代替的な信用評価を通じて金融、保険などを連携できるようにサービスを提供している。 WorksMateは社会問題解決と財務的成果を同時に達成した代表的なインパクトビジネスモデルだと評価した。

SeedNはAI・IoTベースのエネルギー効率化ソリューションを提供する企業です。同社は、店舗、オフィス、工場など大型室内空間の冷暖房システムを最適化するスマート空調管理技術を保有している。リーフ小型センサーを壁面に設置し、リアルタイムの温度・湿度・照度データを収集し、AIロジックを介して自動で空調設備を制御することで、エネルギーの無駄を最小化する。この技術を導入した企業は、エネルギー消費量と炭素排出量を平均50％以上削減する成果を得た。 SeedNは、省エネという環境的インパクトとコスト削減という財務的成果を同時に達成した企業だ。

上記二つの企業の共通点は、社会的問題を解決しながらも自ら成長できる構造を備えた企業だという点だ。持続可能なビジネスモデルを通じて、社会的価値と経済的成果を同時に実現している。理事長は「インパクトと収益は決して両立できない価値ではありません。真のインパクトは持続可能なビジネスモデルの上で完成します。」とし「今後もKOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONはこうした哲学を共有する革新的なスタートアップを着実に発掘し、彼らの成長を最後まで一緒に支援いたします」

■ESG・成長・グローバル進出まで

KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは、インパクトを財務的成果に結びつけ、企業が市場の中で自立できるように支援する多様な支援プログラムを運営している。代表的な例が「ESG Plus」だ。スタートアップが自らESG経営レベルをチェックできるように自己診断サービスを提供し、専門家の現場実写およびインタビューを通じて具体的な改善方向を提示する。また、コンサルティング後にはESG経営評価結果報告書を発行し、企業が今後の戦略樹立と投資誘致時に参考にできるように支援する。この理事長は「最近市場ではESG的価値がすでに消費者の選択基準となっています。企業が短期収益だけを追ったり、非倫理的な方法で製品を作れば、決して持続可能な成長を達成することはできません。今はESGが企業のブランド戦略であり生存戦略です」と付け加えた。

また、KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは、企業が成長段階別に必要な支援を直接設計できる「自己設計型アクセラレーティング」プログラムを運営し、実質的なスタートアップの成長を支援している。企業は財務、法律、投資誘致、グローバル進出など必要な分野を自ら選択し、専門メンタリングと実務諮問を受けることができる。これに加え、「グローバルインパクト進出支援プログラム」を通じてベトナム、インドネシア、カンボジアなどグローバル市場に進出できるように市場調査、パートナーマッチング、海外投資者ネットワーキングを支援する。このようにKOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは投資にとどまらず、企業が自ら成長する力を養い、持続可能な成果を生み出すことができるパートナーの役割も同時に遂行している。

KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONに支援するためには公式ホームページを通じて常時受付が可能だ。スタートアップは会社紹介書やIR資料を提出すれば内部審査チームの検討を経てミーティングが行われる。また、KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONが毎年運営する「Impact Future」配置プログラムを通じて定期的に有望インパクトスタートアップを選抜している。このプログラムは投資・メンタリング・ESG診断・IRピッチングなどスタートアップ成長に必要な全過程を総合支援する。

■インパクト投資の先駆者、アジアの中心となる
KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONのファンドは一般ベンチャーファンドと差別化された部分がある。寄付者が納入した資金には「用途別の札」が付く。例えば「気候環境改善」目的の寄付金なら、当該分野のファンドやプログラムにのみ使用される。理事長は「KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは公的機関であり非営利公益法人であり、大企業や金融会社系ではなく独立した民間非営利組織であるため、このような役割を遂行できる基盤を備えています。持っています。」と言った。また「KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONは公益法人ですが、投資と運用能力はどの民間ベンチャーキャピタルにも負けません。共同ファンドの造成や共同投資方式の協力を通じて、より大きな社会的成果を共に作ることができます」と強調した。

最後に、理事長は「社会問題解決意志を持ったベンチャー企業が自分たちのインパクトを明確に定義し、KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONにもっと挑戦してほしい」と伝えた。インパクト投資は西欧圏ではすでに市場の主流となっているが、アジア圏はまだ初入段階だ。今後、KOREA SOCIAL INVESTMENT FOUNDATIONを中心にアジア圏インパクト投資市場が本格的に拡大し、それによる社会の肯定的な変化が期待される。