クパン、BHC、バミン…みんな我が国の企業ではなかった？

個人情報流出問題で世論の叱責を受けているクパン。同社の創業者であるキム・ボムソク議長の態度問題まで浮上し、ネチズンらの「韓国企業であると思ったが、異邦人が所有者である企業リスト」が話題になっている。

私たちが毎日飲むコーヒー、ランチで食べるハンバーガー、そして帰りに注文する配送ボックスまで。韓国消費者の日常を支配するおなじみのブランドが事実は「異邦人」の所有であることを確認したネチズンたちが苦々している。

現在、韓国は飲食・流通・ITなど核心内需産業群で外国資本の支配力が史上最高水準だ。 1997年の外国為替危機以後、国境のない資本戦争が加速し、韓国企業の脱を使った外国系企業が市場過失を独食するという批判とグローバル投資の自然な流れという擁護が対抗する中、最近資本の流れはまた別の変曲点を迎えている。単に韓国企業の海外売却事例だけでなく、最初から海外企業が韓国内需を中心に創業したクパン事件や先日無理な買収合併を通じて問題を作ったシンガポールのキュテン事態、黒髪外国人と呼ばれる韓国系外国人のホームプラスなど韓国企業狩りによる紛争事例が。

一例として韓国マクドナルドは38年ぶりに米国本社を去り、カタール資本である「カマル・アル・マナ」の懐に抱かれ、バーガーキングも香港系プライベートエクイティ・エクイティ・エクイティ・パートナーズが実所遊主として君臨してエクシット（Exit）を狙っている。国内チキン業界の強者であるＢＨＣとコーヒーフランチャイズツーサムプレイスもそれぞれ米国系プライベートエクイティファンドであるＭＢＫパートナーズとカーライルグループの支配下に置かれている。アルバモンを買収したジョブコリアは、香港プライベートエクイティファンドとオーストラリアのグローバル採用企業が１００％所有している。錦湖タイヤは中国ダブルスターが45％で最大株主だ。

流通市場では「クパン」が米国デラウェアに親会社を置いた事実上、米国企業としてニューヨーク証券市場に上場されており、配信アプリ1位「配信の民族」はドイツデリバリヒーロー（DH）が株式99％を保有している。配達業界３位のヨギヨさえ７０％が英国と香港系資本所有だ。韓国の配達業界は全く９０％以上が外国人が主人の企業であるわけだ。

資本依存性の強化、国内資本の低いダイナミズムも原因

このような外国資本の内需市場蚕食は韓国経済の「開放性」を傍証するが、同時に深刻な「資本依存性」を明らかにする。特にプライベートエクイティ（ＰＥＦ）が主導する飲食市場の場合、短期収益実現のための無理な価格引き上げとコスト削減が消費者厚生低下につながるという指摘が絶えない。

ITプラットフォーム分野では租税回避論議が熱い。グーグル、ネットフリックスなどビッグテック企業だけでなく、一部の外国系流通企業が有限会社という法的虚偽を利用して売上原価を高めたり、配当を最大化する方式で韓国内の租税負担を回避しているという分析だ。一方、自動車産業ではテスラが自律走行データと人工知能（AI）技術力を前面に出して韓国市場を攻略しているが、グローバル自律走行市場は2025年のロボタクシー商用化競争が本格化し、AIベースのモビリティ投資が急増する傾向にある。その間、韓国内では他禁止法のように国内企業の活動を制約する環境が強化されてきた。

一方、肯定的な評価も存在する。業界関係者は、アソンダイソーの事例を挙げて「日本持分を全量買収して100％韓国企業に生まれ変わったのは、土種資本のプライドを立てた珍しい快挙」と評価した。

外国資本の影響力拡大はガスができない大勢だが、その流れの中で「国籍回復」を成し遂げたアソンダイソーとティモン（オアシス買収）の事例は示唆するところが大きい。これは結局、国内資本市場の動的不足と退行的な取引慣行を克服しなければならないことを逆説する。

国内資本が単に防御的な姿勢を超えて、グローバルスタンダードに適合する透明な支配構造と長期的な投資ビジョンを提示する際に初めて「傾いた運動場」を正すことができる。情報は公正な環境づくり者で、消費者は賢明な監視者で、企業は責任ある主体に生まれないと韓国内需市場は永遠に異邦人の現金引き出しに残るかもしれない。