2025年、大韓民国スタートアップ生態系は前例のない達成と構造的危機が共存する矛盾した一年を過ごした。ソウルがグローバルスタートアップ生態系ランキング8位に飛躍し、ロンドン、ニューヨーク、シリコンバレーと肩を並べる都市に浮上したが、生態系の根といえる初期段階（Early Stage）投資は事実上氷河期が続いた。
ただ、ソウルが全世界都市の中で「知識（Knowledge）」の蓄積部門1位を占め、圧倒的なR&D（研究開発）の力量と特許技術力を立証したのは感動的だ。問題は今の収益モデルが不確実な初期スタートアップが資金難に苦しみ、生存を脅かされているという点だ。これは韓国のスタートアップ生態系が「多様性」を失い、少数精鋭中心の「勝者毒式」構造に固着化していることを示唆する。 2026年はこのような不均衡を解消し、蓄積された技術力が実際の創業と回収（Exit）につながる好循環構造を生み出すことができるかどうかをテストする運命の年になる見通しだ。
「知識強国」のパラドックス…技術は世界最高、金脈硬化は深化
スタートアップジノム（Startup Genome）やKPMGなど主要グローバルリサーチ機関が発表した2025年の報告書を総合すれば、韓国スタートアップエコシステムの外形的成長は眩しい。ソウルはグローバル生態系ランキングで前年比の階段上昇した８位を記録し、特に生態系の質的成熟度を計る「知識」部門で世界１位を占めた。これは大学と研究機関の優秀な人材、豊富な特許保有量、活発なR&D活動が結合された結果で、韓国がディープテック(Deep Tech)分野で世界的な競争力を備えていることを証明する。資金調達（Funding）部門でも世界5位を記録し、資本アクセシビリティの面でもアジア最高水準であることを再確認した。
実際の投資数値も回復傾向を示した。中小ベンチャー企業部統計によると、2025年第3四半期まで累積新規ベンチャー投資額は9兆7,780億ウォンで前年同期比13.1％増加した。高金利とマクロ経済の不確実性が続く状況でも、１０兆ウォンに迫る資金が市場に供給されたのは肯定的な信号だ。しかし、統計を詳しく見ると「錯視効果」が明らかになる。投資金額は増えたが、投資件数はむしろ34.2％も急減したためだ。これは、少数の検証済み企業に巨額の資金が集まる「メガディール」が市場を主導したことを意味する。
業界で集計したデータによると、このような撮影現象の最大の被害者は初期スタートアップだった。 2025年11月基準、設立3年以下初期企業への投資は前年比57.7％も暴落した。シリーズA以前の段階の投資がしがみつき、革新的なアイデアを持つ創業者が試作品製作や市場検証段階で挫折する事例が続出している。投資業界関係者は「失敗確率の高い初期企業よりは、直ちに売上が発生したり上場（ＩＰＯ）が可視化された後期段階企業に投資しようとする安全指向心理が２０２５年中市場を支配した」と分析した。
AI・製造融合トレンドの中で「富益部のビンイクビン」を加速
このような双極化は、世界的な技術トレンドの変化とも相まっている。 2025年、ベンチャー投資市場を包んだキーワードは断然「人工知能（AI）」と「製造（Manufacturing）」の結合、いわゆる「フィジカルAI」だ。生成型AIがテキストとイメージを超えて物理世界に広がり、ロボットやハードウェアを制御する「フィジカルAI（Physical AI）」と自ら判断して行動する「エージェンティックAI（Agentic AI）」分野に莫大な資金が流れ込んだ。
韓国はサムスン、ＬＧなどグローバル製造大企業のインフラと優れたハードウェアエンジニアリング技術を保有しており、この分野で強みを見せた。実際、2025年第3四半期には、製造およびハードウェアベースのAIスタートアップが投資を芽生える現象が目撃された。 KPMG報告書に言及されたAI半導体スタートアップ「リベリオン」がシリーズCで約3,250億ウォンを誘致したのが代表的な事例だ。一方、プラットフォームや単純サービスモデルを掲げたスタートアップは投資家の外面を受けて資金調達に難航を経験した。
スタートアップブリンク（StartupBlink）は「韓国はハードウェアエンジニアリングと製造分野で独歩的な強みを見せ、ソウルが「ソーシャル＆レジャー（Social & Leisure）」産業グローバル8位に上がるなど宣伝したが、中国（成長率45.9％）と日本（36％）に比べて生態。指摘した。これは、特定の分野に偏った成長が生態系全体のダイナミクスを低下させる可能性があるという警告として解釈されます。
2026年、30兆ウォン「実弾」で生態系ウエストを立てる
政府はこのような「奇形的成長」を正すために、2026年を生態系再跳躍の元年とし、強力な処方箋を出した。中小ベンチャー企業部が発表した「ベンチャー４大強国跳躍戦略」によると、２０２６年の１年間に３０兆ウォン以上のベンチャー投資家が集中的に執行される予定だ。最も目立つ主題は「脂肪」と「初期」に訪点が撮られたという点だ。ファンド全体の40％以上が非首都圏に義務的に割り当てられ、ティップス（TIPS）プログラム選定時に地域企業に優先権を付与して「ソウル共和国」現象を緩和するという計画だ。
ソウル市もまた「ソウルビジョン2030ファンド」を通じて4兆ウォン規模の資金を輸血し、城水洞に世界最大規模の「ユニコーンスタートアップハブ」を造成し、初期企業からユニコーンまで続く成長梯子を復元すると述べた。特に大田が科学ビジネスベルトを中心にグローバル366位に急浮上し、大邱と光州が3桁の順位上昇を記録するなど地域拠点都市の潜在力が確認されただけに、政府の資金支援がこれらの地域エコシステムに起爆剤になることができるか注目される。
だが専門家らは単純な資金供給だけでは限界があると口をそろえる。スタートアップジノム報告書が指摘したように、ソウルの平均出口所要期間が９．２年と長期化されている点は、緊急に解決すべき課題だ。投資金を回収して再投資する好循環環が詰まっているため、初期投資に対する負担が加重されているのだ。 M&A（買収合併）市場を活性化し、セカンダリファンド（救い取引）規模を育てて投資家に多様な回収オプションを提供しなければ、民間資本が初期企業に再流入することができる。このため、ベンチャースクエアなどスタートアップ生態系が民間中心のＭ＆Ａ活性化のためのフォーラム構成と実戦教育プログラムなどが試みられている。
マイクロM&A、STOなどスタートアップエコシステムの流動化への関心も増加
2026年韓国スタートアップ生態系は「知識1位」というタイトルが与える安堵感と「初期投資崩壊」という危機感が交差する地点に立っている。グローバルAI覇権競争が激化する中、韓国が保有する圧倒的な技術的資産が社長にならないためには、冒険資本が再び野性を取り戻さなければならない。政府の30兆ウォン投資はお出迎えであるだけで、結局失敗を容認する文化と大企業-スタートアップの間の開放型イノベーション(Open Innovation)が裏付けられなければならない。
特に2026年はディープテック分野の技術特例上場要件緩和と企業型ベンチャーキャピタル(CVC)の規制改善などが実質的な効果を発揮すると予想される。もし今回の政策的ドライブが成功して地域素材ディープテックユニコーンが誕生し、初期スタートアップの生存率が反騰すれば韓国は名実共に「グローバルベンチャー4強」に進入できるだろう。技術力はすでに世界頂点に達している。今必要なのは、その技術をビジネスで開花できる肥沃でバランスの取れた土壌だ。