デジタル資産基本法案初登場、実効性と柔軟性課題残り

この記事の寄稿者パク・ジェヒョンは現在、インセンティブ金融エージェントKleva AIを運営しているNoone21 CEOでありCBDC、ステーブルコインの専門メーカーであるSuho Ioのビジネスアドバイザーを務めています。スタートアップのための質の高いコンテンツを寄稿文の形で共有したい方がある場合は、ベンチャースクエアエディタチーム editor@venturesquare.net に寄稿文と趣旨をお伝えください。

2025年6月、国会に提出された「デジタル資産基本法」は、暗号通貨産業全般を包括する最初の総合立法案として注目されている。ミン・ビョンドク議員が代表発議したこの法案は、単純な投資家保護を超えてデジタル資産生態系全般の透明性と安定性、そして産業振興まで包括する内容を盛り込んでいる。最近、国内市場規模が3,300兆ウォンを超えて規制空白に対する懸念が大きくなる中、この法案は制度的基礎を設けようとする試みだ。

法案は、デジタル資産を「分散元帳技術基盤の経済的価値を持つ資産」と定義しており、これを資産連動型（ステーブルコイン）と一般デジタル資産に区分する。既存の法律が扱えなかった業権別行為を明確に分類し、これを基に売買業、仲介業、保管業、日任業など多様な業種別規制枠を設けた。特に、ステープルコインについては発行要件を国内法人に限定し、金融委認可及び自己資本基準、払い戻し準備金確保などを義務化した。

このような規制は、EUの「MiCA規制」、日本のJVCEAモデルなど海外主要国と比較しても、その水準と範囲が先進的だという評価だ。預金分離保険、保険・控除加入、ハッキング事故に備え、不公正取引禁止、内部者取引処罰など投資家保護装置も幅広く含まれた。大統領直属の「デジタル資産委員会」と民間中心の「韓国デジタル資産産業協会」は、それぞれ政策樹立と自律規制機能を担い、民官協力を誘導する。

技術変化・不公正取引対応など実効性課題の浮上

しかし、法案の実効性を高めるための補完課題も少なくない。何よりデジタル資産技術の急速な進化速度に追従するための「規制柔軟性」が不備であるという指摘が出ている。 NFT、DeFi、DAOなどの新タイプの資産やスマートコントラクトを通じたオンチェーンの不公正取引の詳細規定は不足している。既存の法律の枠組みは、リアルタイム取引と複雑なアルゴリズムベースの取引行為を規律しにくい構造だからだ。

自律規制と公的規制の役割分担も先進国に比べ具体性が劣る。韓国デジタル資産産業協会に一部権限が付与されたが、人材と予算、独立性確保装置が不足しているという批判が提起される。また、スタートアップや中小規模事業者に過度な認可基準が市場参入障壁として作用できるという点も改善が求められる。進入要件を緩和したり、段階的規制適用、サンドボックス制度を活用した規制実験を並行する必要がある。

ステープルコイン関連条項も国内発行者のみを対象に設計され、グローバル市場との相互運用性問題が提起される。 USDT、USDCなど主要グローバルコインに対する受入れ基準と国際会計・監査基準との整合性確保が必要である。また、外国監督機関との共助体系の強化、国際情報交換プロトコルの整備も必須である。

実務的観点からも会計処理、税務基準、外部監査、公示義務など後続の細部基準が明確に設けられず、市場混線の懸念がある。金融当局と会計基準院、国税庁などとの協力による指針制定が緊急だ。被害者救済の側面でも紛争調整手続きの専門性、集団訴訟運営など実質的な補償体系が支えられなければならない。

規制と振興のバランス、フォローアップ政策の洗練が必要

結局、デジタル資産基本法は大韓民国が本格的にデジタル金融の新しい秩序を作るための立法的出発点である。グローバル競争力を備えたデジタル金融ハブに進むためには、技術変化に弾力的に対応し、法的・制度的基盤を継続的に整えなければならないだろう。規制と振興、保護と自律のバランスをきちんと成し遂げられるかどうかが今後、この法律の成否を切り開く鍵となるものと見られる。

デジタル資産基本法は韓国型デジタル資産規制体系を樹立する上で意味のある進展を遂げたが、実効性確保のための後続の立法と政策精緻化が今後の課題として残る。

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