中期部、投資規定3種改正案「連帯責任禁止・M&Aファンド投資拡大」

中小ベンチャー企業部（長官オ・ヨンジュ、以下中期部）は、健康でダイナミックなベンチャー投資生態系を造成するために「ベンチャー投資組合登録及び管理規定」、「創業企画者登録及び管理規定」、「個人投資組合登録及び投資確認書発行規定」改正案に対する行政予告8 20日間進行すると明らかにした。

◆創業企画者及び個人投資組合の連帯責任禁止規定新設（「創業企画者登録及び管理規定」、「個人投資組合登録及び投資確認書発行規定」）

過去のスタートアップ代表に投資金の返済に対する連帯責任を課し、創業者の資産を加圧流する事例が発生するなど、ベンチャー投資時の過度な連帯責任負担に対する制裁の必要性が提起された。そこで、モテジャファンド('18)およびベンチャー投資会社・組合('23)には第三者連帯責任負担行為禁止規定を反映したことがある。

今回の改正は創業企画者及び個人投資組合にも第三者連帯責任負担行為を禁止し、中期部所管のすべてのベンチャー投資会社・組合に規定を拡大・適用するものである。これにより創業家などは負担を軽減し、投資家は投資本来に集中でき、ベンチャー投資生態系の健全性強化が期待される。

◆M&Aベンチャーファンドの上場企業投資限度拡大（「ベンチャー投資組合登録及び管理規定」）

ベンチャー投資回収市場活性化のために「ダイナミックベンチャー投資生態系造成方案（'22」）を通じて、M&Aベンチャーファンドの上場法人投資限度拡大（既存：ファンド出資金額の20％）を発表した。これにより、現在「ベンチャー投資促進に関する法律」施行令で委任されている、中小・ベンチャー企業の買収・合併を目的に結成したベンチャー投資組合の上場法人投資限度を６０％と規定する。これは、M&Aファンドの買収・合併方式を柔軟化し、回収活性化と投資資金の好循環構造を強化する重要な契機になるものと見られる。

◆円滑な再投資のため、ベンチャー投資組合の中間配分手続きの簡素化（「ベンチャー投資組合登録及び管理規定」）

既存のベンチャー投資組合は出資金の中間配分ごとに組合員同意を義務としており、少額回収金の出資者配分にも毎回組合員総姓の承認を必要とするなど複雑で長時間がかかる困難があった。

今回の改正案は、ベンチャー投資組合規約に事前に定めた出資金配分方式がある場合、14日以前に組合員に事前報告後に配分できるようにする。これは、ベンチャー投資組合の中間配分手続きを簡素化して円滑な再投資を誘導し、ベンチャー投資資金の流動性の向上に寄与するものと期待される。

キム・ボンドクベンチャー政策官は「今回の改正案でベンチャー投資生態系の健全性を高め、回収及び再投資が円滑な投資環境を造成できると期待する」とし「行政予告期間中に様々な意見を収束して最終改正案を確定し、規制審査など手続きを経て早速施行。

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