证券型代币发行（STO）时代已正式开启。STO允许投资者将房地产、艺术品和知识产权等有形资产拆分成类似股票的单位进行投资。15日，韩国国会通过了《资本市场法》和《电子证券法》的修正案，旨在推动代币证券的制度化。该法案的通过距离金融监管机构于2023年7月首次发布相关指导意见已过去了大约三年。波士顿咨询集团（BCG）预测，到2030年，韩国国内代币证券市场规模将达到367万亿韩元。
允许发行和分销基于区块链的证券
该修正案的核心在于承认基于区块链的分布式账本技术（DLT）是一种具有法律效力的证券记录系统。与现行的《电子证券法》仅允许集中式账簿不同，该修正案允许通过分布式账本发行证券。此外，该修正案还允许证券公司为合资企业（例如艺术展览或韩国肉牛养殖）提供投资合同经纪服务。
该法案规定了发行与分销严格分离的原则，以保护投资者。该修正案计划于2027年1月生效，即法案颁布一年后。这将使韩国成为继美国和日本之后，完成代币证券制度化的领先国家之一。
根据波士顿咨询集团的全球STO市场展望，韩国国内STO市场市值预计将从2024年的约34万亿韩元增长到2025年的119万亿韩元，并在2030年达到367万亿韩元。全球代币化市场预计到2030年将扩大到16万亿美元（约合22880万亿韩元），区块链技术有望成为金融行业的核心基础设施。
证券公司和金融科技公司正在加剧争夺市场主导地位的竞争。
为确保代币证券生态系统在法律生效后立即投入运行，金融服务委员会将于2月成立一个由相关机构组成的代币证券联合委员会。该委员会由金融服务委员会、金融监督院、韩国证券存管局、韩国金融投资协会以及来自业界和学术界的专家组成，将下设三个小组委员会，分别负责技术和基础设施、发行系统和分销系统等方面的详细系统设计。
行业准备工作已进入最后阶段。未来资产证券已通过与韩亚金融集团和SK电信合作的下一代金融计划（NFI）完成了其STO主网的开发；新韩投资证券正与SK证券合作推进PULSE项目。韩国证券存管局也已建成一个以代币证券综合管理系统为核心的测试平台。
目前，全球约有40家中央银行和金融机构正在研究和试验分布式账本技术，其发展目标是提高金融服务的安全性、效率和处理速度。特别是，传统的中央证券存管机构（CSD）主要负责证券的存管、结算和登记，如今正通过基于区块链的分布式账本技术，重新定义权利转移、托管方式以及中介机构的架构。
场外交易批准是一个可变因素。
然而，针对分散投资的场外交易（OTC）交易的初步批准，因其公平性问题而陷入争议。金融服务委员会在14日的例行会议上推迟了初步批准议程。此前，朗讯集团于12日召开新闻发布会，质疑韩国交易所-KOSCOM财团和Nextrade-Music Cow财团可能获得特殊待遇，并已向公平交易委员会举报，导致会议议程被打乱。
韩国金融科技产业协会代币证券委员会主席申范俊强调：“业界长期以来所期盼的法律不确定性已经得到解决”，并且“私营公司已经完成了技术和制度方面的准备工作，因此能够在法律生效后立即启动市场”。
Korbit研究中心预测，到2026年，区块链市场将发展成为一个完全链上金融生态系统，融合实物资产流入、衍生品增长和流动性流通。Tiger Research指出，资本流动趋于保守以及主要资产集中度上升是2026年区块链市场最显著的变化，并预测市场主导权将从个人投资者完全转移到机构投资者手中。代币证券的机构化有望为韩国金融业在数字资产时代带来竞争优势。